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未来10年的股票市场行情和收益走势

2013-11-05 11:15:24
来源:网络

我们来讨论下未来10年的股票市场行情和收益走势会怎样?尽管做这件亊是一个极大的挑战,但我们还是来看看奥克姆的剃刀理论会告诉我们1999年以后市场会变成什么样。我们掌握了过去阶段股票市场的情况,也知道收益的两个基础因素会有连续性———股息率和利润增长率———以及投机因素的波动性———股票的市盈率———奥克姆的剃刀理论告诉我们1998年底股票价格处在较高位。未来10年的股票市场行情和收益走势同样会有以下一些关键系数:

1、股息率相比1926年以来的平均值4.3%,处于历史的最低点1.4%。

2、利润增长率从它的1992-1997年的最高峰(年平均16.6%)开始走缓。

3、1998年的利润增校率估计为5%左右,比二战以来的6.6%的平均值低。

4、股票的市盈率达到27倍,毫无疑问与历史子均值14倍差之千里。

与股票市场所处的背景相反,我们正在经历一次就业充足的经济时期,它表示过去一段时期的经济发展将来很难重复。但面对未来的10年的股票市场行情和收益走势,即使我们假设利润增长率会达到它的历史平均值6.6%,甚至达到10%,股票的基础投资回报率将在8.0%至11.4%之间。如果市盈率仍然维持在27倍,那么未来10年的股票市场行情和收益走势相等一比过去几年30%多的年盈利相差很远。必须指出的是,保持27倍的市盈率需要我们彻底改变传统的关于股票市场风险的概念。即使新的标准是20倍于每股收益,新世纪的第一个10年股票的正常收益将比股票的基础投资回报率8%至11%低3个百分点,在5%到85之间。这是我对未来10年的的股票市场行情和收益走势分析,给大家参考下。

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