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理财产品:如何投资分级基金B?

2013-11-05 14:52:30
来源:网络

【编者按】每逢大盘反弹,分级基金的B级杠杆份额表现都非常抢眼,由于杠杆放大效用,分级基金B类份额成了博取反弹收益最大化的工具。但是,抢反弹需要专业的技术分析和风险控制能力,不然,如果散户贸然投机做B级,分级基金多成为散户搏杀而牺牲的工具。

近期,煤炭有色等强周期的品种带动大盘反弹,导致商品资源类的分级基金B端涨幅都在20%以上,资源B涨幅达50%,商品B涨幅达45%附近,银华鑫瑞涨幅在30%附近。

分级基金B能长期跑赢相对应指数吗?

自8月1日至8月13日,上证指数自1981点反弹至2106点,上涨约6.3%。但同期分级基金B类份额则大幅上涨,资源B涨幅达50%,商品B涨幅达45%附近,银华鑫瑞涨幅在30%附近。由于杠杆放大效应,分级基金B类份额的收益被放大若干倍。

截止8月20日,上证指数以2072点收盘,自8月13日收盘以来下跌1.6%。同期,资源B下跌约11%,商品B下跌约8%,银华鑫瑞下跌约7.4%。同样由于杠杆放大效应,分级基金B类份额的亏损被放大若干倍。

从近年以来去看,分级基金在熊市中大多表现弱势,远跑输大盘。大多数分级基金B不宜长期持有,分级基金B更适合高风险投资者中短期价格博弈。

但理性去看,这个问题应该分几个角度,1,B端融资成本以及基金管理费成本要对应指数上涨来覆盖;2,B端的收益长期只能来源于对应指数的上涨(羊毛出在羊身上),只有在覆盖成本下,长期指数走强,成为B类长期大势;3,波动率衰减;长期对应指数越不涨,未来B端获取收益的难度是递增的趋势。

证券分析师孔浩对分级基金的投资策略分析:

(一)投资蓝筹方向分级基金投机交易策略:跟踪深证成指的申万进取(150023),该基金无最低折算,只要该基金净值跌破0.1元的阀值,杠杆消失。但当基金净值恢复到0.1元以上时,基金将产生非常大的杠杆。跟踪深证100的瑞福进取(150001),该基金为封闭式基金,交易成本较低,目前处于折价状态,截至8月20日,该基金折价率达17.4%。同样跟踪深证100的银华锐进(150019)更具有投机性,因为该基金价格杠杆系数大,流动性强。跟踪中证100的双禧B(150013)为金融标的;跟踪沪深300的信诚B(150052)向上折算值为1.5。以上品种流动性都尚可,若看到大势的方向,适合偏中大资金投机交易策略。

(二)A类未来收益率变动以及策略:永续权益A类整体在6.5-6.6%区间,其中申万收益(违约风险)最高为7.8%附近,房地产A,中小板A都在6.8%附近,信诚300A在6.5%附近,流动性偏好的,150018,150028,150012都在6.4%附近。约定收益率最高为7.5%的建信50A的未来收益率也在6.4%附近。长期养老社保保险资金可以根据未来收益率以及流动性,可以持续关注折价分级A的长持机会,笔者认为,A类的长期还是越来越趋向于债性。

(三)传统分级基金的发展趋势:近一年以来创业板指数独领风骚,但市场并没有创业板分级基金,当前富国基金首推出创业板分级,信诚基金将推出医药,有色行业分级,在各类指数基本布局完成的情况下,基于稀缺性与专业化的方向,行业分级基金的推出也是大势所趋。

(四):折价或溢价套利策略:整体去看,当前不明显。(节选自孔浩新浪博客)

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