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结构性产品占比上升至44.81%

2013-11-05 14:52:30
来源:网络

投资转向欧美成熟市场

近两年来,结构性产品在设计层面更注重风险控制,保本机制明显增加。

今年外资银行结构性产品的发行量同比减少,整体风险下降。中资银行发行结构性产品的步伐却在加快,且其投资出现从新兴市场向欧美成熟市场转换的趋势。

外资银行:出现保本化趋势

普益财富数据显示,截至2013年8月,共有39家银行发行过结构性产品,发行数量总计7735款。外资银行是发行结构性产品的绝对主力,13家外资银行共发行结构性产品5357款,占市场总体份额的69.26%。

普益财富研究员魏可说,经历了2008年的金融危机,近两年来结构性产品在设计层面更注重风险控制,保本机制明显增加。尤其是外资银行,近两年来结构性产品出现了“保本化”趋势,88.22%的产品保证本金,且大部分产品挂钩汇率,在标的资产的选择方面首先规避了较高风险。2013年以来,外资银行结构性产品的发行量同比有所下降,在期限设计方面,产品期限有所缩短,这也能有效降低投资风险;在产品结构设计方面,投资者获得最高预期收益率的条件更容易达到。总的来说,外资银行在结构性产品的开发上表现得越加稳健,在挂钩标的选择、结构设计等方面更贴近国内市场,整体风险有所降低。

中资银行:加大发行力度

2013年以来,受宽松资金环境影响,银行理财产品收益率一直处于下行通道,直到6月末银行间市场的“钱荒”才使得银行理财产品的收益率出现一波反弹行情。另外,监管层出台的“8号文”对银行理财产品进行清理整顿,也进一步压缩了部分产品的收益空间。随着银行理财产品整体收益中枢的下移,中资银行逐渐开始加大结构性产品的发行力度,通过在产品中嵌入衍生金融工具来博取更高的潜在投资回报率,以增加产品的吸引力。

普益财富数据显示,中资银行结构性产品的占比由2012年的28.86%上升为今年以来的44.81%。工商银行、招商银行(600036,股吧)、渤海银行、广发银行等都形成了结构性产品的定期发行模式。

魏可说,随着国内利率市场化的不断推进,银行理财业务也将逐步回归到“代客理财”的本质,而基于风险定价的结构性产品符合这样的要求,是银行理财产品未来发展的方向之一。

投资向欧美成熟市场转换

随着市场环境的变化,结构性产品的收益优势再次凸显。从产品的到期收益来看,风险较高的结构性产品到期收益也较高,近两年到期收益最高的产品均为结构性产品。据普益财富数据显示,2012年银行理财产品的平均预期收益率为4.57%,2013年以来市场整体的收益率水平为4.48%左右,而不少结构性产品的到期收益率都在6.00%以上。如花旗银行2013年3月11日到期的一款挂钩美国西德洲原油的结构性产品,投资期限6个月,到期年化收益率达到6%。

因此,魏可建议,投资者在投资组合中配置一些风险相对较低、结构设计安全度高、投资领域熟悉的结构性产品,不失为一种好的投资方式。

魏可说,由于欧美资本市场2012年以来的上佳表现,不少外资银行都选择将资金投向欧美成熟市场。结构性产品的投资出现了从2009-2011年间的主要投向新兴市场,向欧美成熟市场转换的趋势。挂钩欧美股市股票价格、指数等,投向成熟市场投资基金、挂钩欧美国家货币走势等的产品数量有所增加,建议投资者关注。

记者陈宁

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