欢迎来到你我贷客服热线400-680-8888

成都路桥:BT模式日益成熟,省外扩张加速

2014-03-10 10:50:54
来源:你我贷

报告摘要:

事件:

公司与贵州省盘县人民政府于2011年12月20日签订了《盘县两河至冯家庄(高铁站)至红果新城快速通道建设-移交(BT)项目投资建设框架协议》。本项目为盘县两河至冯家庄(高铁站)至红果新城快速通道建筑安装工程费用投资,起讫桩号为K0+000-K17+716段,全长17.716公里。建筑安装工程费用投资暂定为11.31亿元,建设工期为18个月。

该项目将实行BT方式建设项目,采用分期货币回购方式,并在2年内分6期回购完毕。其中,第一期在项目交工验收合格之日起1个月内支付回购价款的40%;第二期至第六期将分别在项目交工验收合格之日起6个月内、10个月内、15个月内、20个月内、24个月内支付回购价款的12%。

点评:

甲方承付能力强。盘县位于贵州省西部、六盘水市西南部,盘县矿产资源丰富,是全省乃至全国重点产煤县之一。2010年,盘县在贵州经济强县评比中排名第二,并跻身中国西部百强县(市)第21位。2010年全县财政总收入和地方一般预算收入分别完成48.14亿元、19.6亿元。该BT项目总金额约11.3亿元,分两年付清,以盘县财政的承付能力,预计未来违约风险很小。

BT项目成为公司重要增长点。公司自2004年开始突破了单纯施工的经营模式,通过BT项目投资带动施工,成为集项目投资、建设和管理于一体的投资建设商。公司2004年以来几乎每年均有签署新的BT项目合同,已经具备了持续开发BT业务的能力,随着公司的成功上市融资,资金运营实力进一步增强,BT项目将成为公司的重要利润贡献业务。

省外扩张顺利。公司早期的业务收入主要来源于四川省,重点以成都市为中心,辐射四川省内各地级市和县级市,2009年起,公司加大了省外业务的拓展力度,2008-2010年,公司省外营业收入占比快速提升,分别为2.7%、10.6%和16.1%,2011年公司新签订单中超过一半来源于省外,扩张进一步加速。

我们预计2011-2013年公司主营收入分别为24.96亿、31.06亿和38.47亿元,毛利率基本维持稳定;预计2011-2013年EPS分别为1.2元、1.47元和1.89元。给予6个月目标价25元,买入-A的投资评级。

推荐阅读

BT模式“又好又快”--中国...

新华网沈阳7月28日电(王耀辉宋程鹏)沈阳四环快速路开通仪式28日在沈阳市举行。...

BT模式“双刃剑”效应显现建...

根据《大众证券报》整理的公告信息来看,仅算入明确公告项目BT投融资属性的公司,7...

“吃螃蟹”者的尴尬:兰州BT...

BT模式陷入尴尬,资金链遭受煎...

严介和:BT模式将从月光下走...

BT模式极易与传统垫资工程总承包模式相混淆。后者虽然没能在中国催生出商界领军人物...

中国BT模式鼻祖严介和:闽商...

BT模式鼻祖"严介和:闽商应从爱拼走向会拼中新网福州1月8日电(记者郭熙婵)“‘...
各国货币融资租赁贵金属证券公司期权交易贷款知识期货公司金融知识银行理财产品银行网点信用卡信托产品
  • 热线电话(服务时间 09 : 00 - 21 : 00 )
  • 400-680-8888
  • 关注我们
Copyright © 2015 你我贷(yongyingfs.com) 网上投资理财 版权所有;杜绝借款犯罪,倡导合法借贷,信守借款合约
关注你我贷官方微信
5分pk10官网 快乐赛车 一分pk10官网 幸运飞艇 快乐赛车 永旺彩票 快乐赛车 盈众彩票 幸运飞艇官网 5分pk10开奖直播