欢迎来到你我贷客服热线400-680-8888

园林公司BT模式风险乍现

标签 收益 收益率 
2014-03-10 10:50:54
来源:你我贷

果说此前几年,东方园林的主要客户――各地地方政府的资金仍较宽裕,因而没有造成东方园林的坏账风险,那么当下的形势已经不乐观。

大岳咨询总监毕志清对《第一财经日报》记者说,他们在山西的BT项目就因为地方财政的问题变成了坏账。

他认为,当下政府回款难,一是地方财政困难;另一方面,2008、2009年开始制造的债务问题集中体现。“一般而言,BT项目的建设期在2~3年,回款期在3~8年,大部分情况下,政府从第5年开始集中还本付息,而从2008年到今年,恰好进入了回购期的高峰。”

政府在从事一些没有经营性收益的市政项目时,主要有两种方式,一种即为直接贷款,另一种就是BT(建设-移交)融资。政府自身财务吃紧,加之为了引进人才,降低造价,往往采用BT模式来融资。“地方政府对于项目造价控制能力较弱,往往一个亿的项目要用1.1亿才能做出来,用BT的方式就可以做到9000万。这也是政府自身职能决定的,相比微观的项目管理而言,政府更擅长做行业管理,在做一些项目工程的时候,效率较低,因而选择BT模式。”毕志清告诉记者。

而在园林行业,BT模式是普遍的商业模式。

“走BT模式的,现在危机都很强,一个是财务状况,一个是这次审计,再加上政府换届,其实这条路是走得很危险的。”一位熟悉园林业务的知情人士告诉本报记者,园林行业的企业或多或少都面临了上述风险――棕榈园林(.SZ)的风险在于房产市场的支付;而东方园林走的是政府路线,在前期的拿单、扩张规模上是非常有利的,但短期来讲,资金需求量非常大。棕榈园林财报显示,截至去年底,其累计了10.7亿的应收账款。

相较水务等项目而言,以BT模式为主的园林行业的坏账风险体现得更为明显。“园林项目的投资方赚的是施工费和12%~16%的利息,不像一些环保项目,较多采用BOT模式,在建设到移交的中间,要运营20~30年,带有经营性质,政府可以在这过程中还本付息,而且项目本身产生了收益,不用完全从政府口袋里掏。”

今年6月,审计署在披露36个地方政府债务审计结果时,就曾表态,BT项目的高融资利率“蕴含新的风险隐患”。

一般而言,对于投资方来说,非经营性项目的市政项目的收益率控制在12%~16%,低的话也要在10%,较高的则在20%,也就是说,对于政府来说,这12%~16%就是其融资成本。

而近几年地方政府在基建领域广泛采用BT模式,但BT模式容易导致地方过快投资,导致短期债务一下子增多。“100亿的建设量,分10年投资和分5年投资,还款压力是完全不同的。”

毕志清告诉记者,BT模式在早先就已收紧。“我们了解到,除了轨道交通外,包括市政道路、园林绿化等行业,已经不允许使用BT模式进行融资了。”

他认为,尽管未来地方政府在绿化等投资上不会产生较大改变,但此次审计风暴可能会对行业的融资政策作出调整。“肯定要投,但怎样投会成为一个问题,因为BT模式容易导致地方过快投资,将来可能会限制这种模式。不论怎样,对企业的影响不会小。”

(编辑:李燕华)

推荐阅读

BT模式“又好又快”--中国...

新华网沈阳7月28日电(王耀辉宋程鹏)沈阳四环快速路开通仪式28日在沈阳市举行。...

BT模式“双刃剑”效应显现建...

根据《大众证券报》整理的公告信息来看,仅算入明确公告项目BT投融资属性的公司,7...

“吃螃蟹”者的尴尬:兰州BT...

BT模式陷入尴尬,资金链遭受煎...

严介和:BT模式将从月光下走...

BT模式极易与传统垫资工程总承包模式相混淆。后者虽然没能在中国催生出商界领军人物...

中国BT模式鼻祖严介和:闽商...

BT模式鼻祖"严介和:闽商应从爱拼走向会拼中新网福州1月8日电(记者郭熙婵)“‘...
各国货币融资租赁贵金属证券公司期权交易贷款知识期货公司金融知识银行理财产品银行网点信用卡信托产品
  • 热线电话(服务时间 09 : 00 - 21 : 00 )
  • 400-680-8888
  • 关注我们
Copyright © 2015 你我贷(yongyingfs.com) 网上投资理财 版权所有;杜绝借款犯罪,倡导合法借贷,信守借款合约
关注你我贷官方微信
快乐赛车 秒速赛车 幸运飞艇官网 永旺彩票 快乐赛车 幸运飞艇 快乐赛车开奖网 一分pk10网站 5分pk10开奖网 极速赛车