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长盛同德基金经理邓永明:新兴行业机会大

2013-11-05 14:52:28
来源:网络

长盛同德(爱基,净值,资讯)主题基金的基金经理邓永明表示,处于转型期的中国经济给股市增加了许多不确定性,特别是在通货膨胀上行的背景下,与投资相关的传统行业受到很大的抑制,而新兴行业受到政府的支持,机会要大于传统行业。

中国证券报:您怎么看待今年以来的市场走势特点?

邓永明:就目前来看,传统行业的公司估值普遍较低,而新兴行业的公司估值偏贵。究其原因,我们认为,宏观调控政策的作用非常明显。今年以来,当预期宏观调控政策偏松时,传统行业因本身估值偏低受到一定追捧,出现阶段性估值修复行情;当预期宏观调控政策偏紧时,与经济关联密切的传统行业遭到抛弃,而新兴行业因其想象空间巨大而获得青睐。今年以来,除货币政策外,在所有政策性因素中,产业政策和“十二五”规划对市场影响最显著,每当政府出台一个规划预案就会引发一波板块行情。市场表现比较短期并且激进。

中国证券报:在经济转型期间,股市的表现存在更多不确定性,您认为未来投资的方向该如何把握?

邓永明:回顾今年的操作思路,我们基本上就是在战略上重点配置与宏观调控相关度不是很紧密的行业,然后精选个股,阶段性适当参与周期股反弹。

在经济转型的大背景下,一般来说,新兴行业的机会要大于传统行业,因为新兴行业受政策调控的影响小,科技创新过程中一些受益的公司在投资层面就可能出现放大效应,短期也有可能把泡沫吹得较大。在未来经济发展过程中,如果通胀率仍然在高位运行,那么明年上半年也可以参照这种思路。但是,如果明年上半年通胀得到明显控制,经济稳定筑底然后缓慢回升了,那么银行地产这些低估值的板块会出现一定的机会。

中国证券报:如何看待通胀的趋势,对投资将带来怎样的影响?

邓永明:近期的政策调控使得大家对于通胀的预期已经有所改变。如果12月份再一次加息,通胀的预期肯定不会像之前那么强烈了。我们判断明年一季度通胀可能继续高位震荡,二季度后,调控的效果就会显现。

政府实施抑制通胀的紧缩政策,或者通过各种方式改变市场对通胀的预期,这在短期内会对一些行业公司造成影响,譬如房地产行业、钢铁行业以及大宗商品等,农产品(000061)价格也受到抑制。过去预期受通胀影响产品价格将继续上涨,公司估值也会相应往上调,随着相关政策的出台,特别是近期发改委出台一系列价格管控措施,很多产品价格上涨被控制,这就可能会影响到该行业的短期业绩。

中国证券报:中国作为处于转型期的经济大国,长期来看,您更青睐哪些行业?

邓永明:从长期来看,我们认为以下几大类行业是比较有持续的发展前景的:首先是现在政策正在积极倡导的节能减排行业;其次是技术升级行业里的装备制造业,在国内研发实力提升后,这些企业的产品竞争力增强,尤其是高端制造业,将是中国转型期经济发展的基础;再次是生物制药行业;最后,新一代信息技术、物联网以及3G消费拉动的行业都可能出现爆发性增长。

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