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广发基金邱炜:亚太中高收益债价值渐显

2013-11-05 14:52:32
来源:网络

本报记者常仙鹤

美国QE3的实施,使得海外资本市场出现超低利率环境。近一个多月以来,包括绿城中国、碧桂园等在内的多家内地房企频繁在亚太地区发行美元债,由于利率和评级的因素,使得同一家中国企业在国外发债提供的利率要高于国内。对于国内投资者来说,可以借道QDII分享性价比更高的海外高收益债。广发基金旗下首只债券类QDII基金亚太中高收益债今日起开始全国发行,就为投资者提供了这种投资机遇。

据悉,该基金主要投资于亚太地区(除日本外)市场的各类债券,尤其是中高收益债券,收益由信用利差和美国国债收益率组成。该基金的拟任基金经理邱炜对美国市场颇有研究和投资经验,同时兼任收益较高的广发纳斯达克100、美国房地产指数、标普全球农业指数基金的基金经理,另外,广发基金香港子公司的海外债券研究团队将为该基金提供投研支持。

中国房企的近期密集海外发债为亚太中高收益债券基金建仓提供了充裕的标的选择。中银国际固定收益报告统计的数据显示,中国房地产企业在2014、2015和2016年分别有49亿、74亿和71亿美元的债券到期或可回售。在香港投资界有近20年从业经历的广发基金香港子公司董事林典勤认为,今年债券即将到期是近期房企频繁海外发债的重要原因,同时房地产销售普遍增长以及地价不断攀升,让香港上市的内地开发商集体投身相对低成本的海外融资,为收购土地以及扩大业务做准备。

邱炜表示,目前在亚太地区发债的企业多集中于大型房地产开发企业及其相关性产业的企业,企业质地较好,但是中国的主权评级仅为AA-,还不如中东某些国家,使得上述的优质企业在海外发债评级被低估,因此对于国内投资者来说,买亚洲债安全边际比国内债更高。“美国QE暂缓退出,资本回流新兴市场,短期利好亚太中高收益债。在建仓期,亚太中高收益债将选择最好的、最安全的品种,会打新债同时采用短久期策略,最大限度减小QE退出带来的影响,为投资者创造更高的收益。”

对于预期的风险收益,邱炜表示,将亚太高收益债跟踪的基准与沪深300比,其波动率要小得更多,但其预期收益也不低,比如2009年以来JP摩根亚洲中国收益债券指数年化回报为16%。另外,目前亚太高收益债券的票面利率平均为10%,每六个月付息一次,美国经济复苏将带来信用利差缩减,债券交易价格也会有所反弹。亚太高收益债推出后,普通投资者仅需千元就可参与分享其高收益。

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