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第一财经·国海富兰克林基金中国投资者信心指数CFBxE

2013-11-05 14:52:36
来源:网络

2012年11月第一财经·国海富兰克林基金中国投资者信心指数为48.50,较上月下跌2.20个百分点,再次跌破50临界点,其中宏观指数、即期指数和预期指数分别为51.46、42.87和51.17,三大分类指数均出现环比下跌。在股指缺乏上涨动力情况,大盘只能选择向下寻求支撑,但股指向下调整的空间与方式似乎超出市场预期。目前股指从弱式平衡状态重回弱式调整格局,短期的超跌反弹尚不能根本改变现阶段的整体弱式环境。

近期欧美股市整体表现相对较强,特别是欧洲股市,在希腊援助问题达成妥协后,欧洲主要股指均反弹至前期高点。但美股对于美国财政悬崖的谈判进程会变得越来越敏感,未来一段时间美国财政悬崖问题将是美股运行的一个重要变量。与海外股市相比,国内A股走势却相当疲软,上证综指创下2009年1月份以来新低。对于未来一个月海外股市对A股市场的影响调研显示,41.56%的投资者持负面观点;略高于持正面观点的投资者比例(38.44%)。事实上,目前海外股市对A股的影响力逐步弱化,A股能否健康良性发展仍取决自身制度性建设。虽然目前仍有多数投资者(63.78%)对宏观政策方面给予正面预期,目前市场预期继续处于平稳状态,并未出现强化迹象。另外,随着PMI数据连续创下三个月新高,经济企稳回升迹象进一步增强,目前投资者对于国内未来六个月经济增长的态度较为乐观,占比为38.44%,远高于持负面看法的投资者比例。

11月份上证综指创下近三年新低,投资者信心再次受挫。虽然经过股指大幅回调后,投资者对市场估值水平的认可度进一步趋同,其中连续数月持低估的投资者比例高于持高估的投资者比例。但市场行情趋弱时,仍有不少产业资本出现减持现象,这无疑加重了市场资金面供需平衡状态。股指大幅回落导致投资者投资业绩不佳,跑输大盘的投资者比例在增加,同时投资者对近一个月大盘走势的满意度也有所下降。然而投资者的股票持仓水平却基本处于平稳状态。

目前股市对宏观经济利好因素的反应有所滞后,投资者对股市的未来预期受短期市场环境更大,本期投资者的预期信心程度有所下降。本期看好债市投资机会的投资者比例(33.33%)再次超过看好股市的投资者比例(27.78%)。此外,现阶段,股市缺乏对投资者的吸引力,与上期相比,未来一个月部分投资者会减少股市投资资金量。近期股指快速下跌使做空动量已充份释放,短期股指有望步入企稳反弹,市场的积极因素将被市场重新认可,但受年末资金面趋紧影响,未来股指反弹空间相对有限。

国海富兰克林基金与第一财经研究院金融组

2012-12-9

(本文内容不构成投资建议,投资者据此操作风险自负)

数据来源:第一财经研究院、国海富兰克林基金

图一:中国投资者信心指数与上证综指比较

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