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国海富兰克林基金:二季度投资策略展望

2013-11-05 14:52:36
来源:网络

来源:国海富兰克林基金

随着二季度各行各业进入到经济活动的旺季,我们预计整体经济将保持平稳增长态势。对经济的三驾马车逐一分析如下。投资层面,基建增长确定,房地产投资虽然受到调控政策的影响,但预计仍将延续上一季度的增长态势,制造业投资也有望保持温和增长。消费层面,我们预计增长势头温和复苏。贸易方面,美国经济增长较为确定,欧洲仍存在一定不确定性,但整体贸易增速预计能达到全年目标。

新一届政府刚刚就位,施政方针也已经公布,但在执行面上落实的如何,还需要观察。我们将密切关注政策层面的动向,尤其是房地产相关政策。此外,通胀水平也将是影响我们对宏观经济看法的重要变量,目前我们认为通胀水平不会立即恶化。

我们对A股市场持偏乐观看法,宏观经济和资金面都比较利好A股走势。行业层面,我们预计走势将出现分化,周期股存在阶段性行情,符合经济转型方向的行业则可能存在持续的超额收益(我们中长期看好的行业包括:医药,环保和中低端消费品)。当然,我们应重点关注IPO重启,通胀和政策变化等事件可能带来的冲击。

我们认为二季度债券市场将面临如下宏观背景:经济增长继续回升,但回升斜率逐步下降;通胀保持在2.5-3%左右的较低水平。进而,我们对债券市场的走势判断如下:1.利率产品保持弱势,二季度后期可能存在一定的交易性机会;2.信用产品的收益率大体上可能保持稳定;3.转债市场在二季度前期可能表现较好。

我们中长期看好的行业包括:医药,环保和中低端消费品。此外,行业增长较为确定的通信设备、电子等行业也值得超配。

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