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国泰金牛创新成长范迪钊:估值已创新低看好品牌消费

2013-11-05 14:52:27
来源:网络

范迪钊国泰金牛创新成长基金经理,10年证券基金从业经历。2000年9月至2003年10月在香港百德能控股公司上海代表处任研究员,2003年10月至2003年12月在华一银行任信审员,2004年1月至2005年3月在法国巴黎百富勤快乐赛车上海代表处任研究员。2005年3月加盟国泰基金管理快乐赛车,历任行业研究员、高级行业研究员、社保基金经理助理、专户理财投资经理、国泰金鹏蓝筹价值基金和金鑫证券投资基金的基金经理助理。2009年9月起担任国泰双利债券证券投资基金的基金经理。2009年12月起兼任国泰金牛创新成长股票型证券投资基金的基金经理。2010年6月至2011年6月任国泰金鹿保本增值混合证券投资基金的基金经理。

在经历了2011年的过度下跌后,2012年A股将会走出什么样的行情?国泰金牛创新成长(020010)基金经理范迪钊座客金融界基金频道“基金直通车”节目与网友分析市场热点,把脉2012二季度投资机会。

经济增速缓慢下行呈现软着陆状态

金融界基金:请您谈谈对今年宏观经济形势判断。

范迪钊:我觉得今年宏观政策整体上更多的是微调、细调,很难出现有大的方向性的。

金融界基金:你觉得今年硬着陆或者软着陆的有多大?

范迪钊:我从来就不认为中国经济短期内会出现硬着陆的风险,今年也是一样,应该说整体的经济如政府所料的,经济增速在慢慢降低,但是降低的过程是相对来说是比较平缓的。所以总体上而言,我觉得今年甚至未来一两年,都是一个缓慢的经济增速下行的过程,是一个软着陆的状态。

金融界基金:中国经济面临的最大的风险是什么?

范迪钊:我觉得最大的风险来自于房地产市场,像房地产市场的购买力已经被冻结了,调控的手段应该说是相当严厉的。所以在这样一个政策的打压下,像经济的房地产投资也好,房地产销售也好,都会出现一个很大的波动。这个困难会大到什么程度,房地产价格究竟会调到什么程度,这个个人来说是不太好判断,所以这可能是一个很大的不确定性。它会对相关的行业也产生一个比较大的影响。

看好品牌消费、节能环保

金融界基金:对二季度市场走势怎么看?

范迪钊:目前,股市整体的估值水平已经创下了历史新低,也早已与国际接轨,但还是有很多问题困扰着投资者。中国经济目前的体量已十分巨大,原先所依赖的高货币投放、高投资率、高出口依赖的“三高”增长方式已经面临着越来越多的外部约束条件。而由内需、消费主导的结构转型经济所依赖的社会基础和制度保障尚未建立起来,加之政府换届因素的干扰,使得未来充满着不确定性。对此问题,仁者见仁、智者见智。但有一点是可以判断的,中国要想避免陷入“中等收入陷阱”,实现可持续的均衡发展,变革是必须的。对此,政策制定者必须有凤凰涅槃的决心和高瞻远瞩的智慧。如果过去10年,中国是“房地产和出口”的十年,那么未来10年,则必须是“转型、民生、内需”的十年。

从投资的角度,我们坚持做大概率的事件,积极寻找符合转型方向、景气度向上的行业和公司,尤其是其中市场空间大、存在供给瓶颈,竞争相对温和的子行业。目前我们较为认可的行业是安防、传媒、医疗服务、品牌消费、节能环保等。当然,在目前全流通的环境之下,对于投资标的的估值和基本面的确定性要求会比以往更高,严格投资纪律,审慎操作。

而对于与传统经济相关的周期性行业中,我们更看重的是估值的安全性和完善的公司治理。中国大部分周期性行业的体量已十分巨大,行业的天花板触手可及,因此投资的安全性是第一位的,而上市公司善待股东的态度也是不可或缺的。在这个领域我们相对看好的是银行、地产、能源设备等行业。

房地产市场渐渐走向一个成熟期

金融界基金:你对今年的房地产市场是一个什么样的看法?

范迪钊:从房地产市场本身特征来说,受政治影响很大,因此它未来的市场走向,政策观点影响度是最高的。目前来看政策力度还是偏紧,而且看不到放松的迹象。所以我觉得就目前来说房地产市场可能已经过了发育的高峰期,现在可能渐渐走向一个成熟期。去年的政策是过分的紧,因此我认为今年可能会略微有调整,但整体上还是维持一个比较高压的态势。

金融界基金:谈谈您的投资风格?

范迪钊:从我本身的特点来说,我可能还是偏好于自下而上的个股精选型的投资风格,更看好隶属于未来结构转型方向的行业和股票,对于我来说可能比较偏好与科技股、医疗消费,包括一些品牌消费等等。

金融界基金:如何选择股票基金,请您与网友分享一些投资心得。

范迪钊:我觉得选股票型基金还要看它的业绩,当然更多的是看它中长期的一个持续的业绩。另外,您所买的基金投资风格要与您自己本身的投资喜好要合拍。

金融界基金:以上是本期基金直通车全部内容,感谢网友收看。

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