欢迎来到你我贷客服热线400-680-8888

国投瑞银刘兴旺:利率市场化致国债收益率大幅上行

2013-11-05 14:52:35
来源:网络

大智慧阿思达克通讯社10月18日讯,国投瑞银基金经理刘兴旺在出席上海市期货同业公会主办的国债期货研讨会时表示,债市牛熊的推动因素正在变化,利率市场化是导致近期国债收益率大幅上行的原因之一

刘兴旺介绍称,6月20日钱荒之前,国债收益率窄幅波动,钱荒期间收益率曲线呈倒挂,之后曲线短暂修复,三季度市场走熊,国债收益率整体上扬,中长期收益率节节攀升。6月份以来,10年期收益率上行约60BP,收益率曲线较为平坦化。

2000年以来,10年期国债收益率和CPI走势高度相关;在之前十年期国债收益率超过4%的三轮熊市中,CPI最大涨幅均超过5%的水平,而在目前CPI仅为3%的情况下,10年期国债收益率已经超过4%,表明债市牛熊的推动因素正在变化。

目前银行间回购利率明显低于“6.20”钱荒期间水平,但十年期国债收益率已经大幅超越彼时的水平,且在9月中上旬资金利率走低,资金面好于预期的情况下,国债收益率在一级市场推动下继续走高。

刘兴旺表示,银行行为发生变化。渐进式利率市场化的推进导致银行吸储成本上升,广义存货利差下降,导致商业银行对债券投资收益率要求提高,当债券收益率无法满足银行需求时,银行的配置需求会下降,边际影响巨大。

2011年以前,银行资金成本与存款成本相近,2011年以来,伴随利率市场化的进程加快,银行理财和同业大规模扩展,因此目前银行资金成本主要包括存款成本、同业成本和理财成本。近期利率市场化步伐明显加快,虽然短期内对银行负债成本的提升有限,但这种预期也是近期收益率大幅上行的原因之一。

刘兴旺最后认为,国债收益率的长期趋势是中枢下移。由于发达经济体经济和通胀水平较低,国债收益率处于低位;伴随着中国经济结构调整的进行,经济增速和通胀的中枢也必将下移,因此可以预期未来国债收益率的演进路径。

据了解,此次活动由上海市期货同业公会主办,上海证监局指导,中国金融期货交易所支持;国投中谷期货、申银万国期货、上海东证期货、海通期货以及新湖期货承办此次论坛。

发稿:辛钡/何巨骉

推荐阅读

国投瑞银基金怎么样?

国投瑞银公司共管理着16只开放式基金和2只创新型分级基金和1只封闭式债券基金,涵...

11只个股业绩股价“双飞”国...

在257只已公布三季度业绩预告的持有76只,占比43.18%64只重仓持有11只...

[上证独家]专访国投瑞银基金...

国投瑞银基金投资副总监孟亮管理的新兴产业混合基金年初以来净值增长率...

东亚银行领军外资行代销基金多...

6月底打开的监管闸门,让外资行压抑多年的基金代销愿望终于可以在现实中落地。数据显...

债券基金年末曙光初现

□晨报记者李锐(基金主笔)资金面的超预期宽松,可能会对整体低迷的债基带来机会。就...
各国货币融资租赁贵金属证券公司期权交易贷款知识期货公司金融知识银行理财产品银行网点信用卡信托产品
  • 热线电话(服务时间 09 : 00 - 21 : 00 )
  • 400-680-8888
  • 关注我们
Copyright © 2015 你我贷(yongyingfs.com) 网上投资理财 版权所有;杜绝借款犯罪,倡导合法借贷,信守借款合约
关注你我贷官方微信
秒速赛车 秒速时时彩平台 盛兴彩票 一分PC蛋蛋 极速飞艇开奖网 pk10投注 快乐赛车 秒速赛车 三分pk10注册 一分PC蛋蛋