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P2P洗牌中转型

2013-11-05 14:52:40
来源:网络

互联网金融大热已是不争的事实,但究竟什么是互联网金融依然众说纷纭。无论是互联网化的金融还是金融的互联网化,可以想见的是,互联网金融一定是以“互联网思维”来做金融。它具有“自金融”基因,资金交易在线上自由兜转,带有高效、便捷和分享的特性。互联网金融不断拨动传统金融神经,与其说它是颠覆传统金融的“冒失鬼”,不妨放长眼光,视之为未来金融格局的再造者。当前互联网金融有P2P、众筹融资、第三方支付、电子货币等诸多业态,本报将追踪几大热门业态,带你走进一个真实的互联网金融生态。

在经历起步、发展、暴增之后,P2P行业迎来转型季。

P2P(Peer-to-Peer,即个人对个人的信贷平台)行业肇始于2005年的英国Zopa网贷平台,主要是通过网络竞标为不同风险偏好的资金需求者匹配资金。沿承这一模式,2007年国内首家网贷公司拍拍贷“呱呱落地”,随后网贷大军几度扩张,进入一场场抢山头、占市场的“混战”时代。如今P2P行业步入分化阶段,转型势头迫近。

多向转型

“这两年P2P行业一窝蜂地成立了很多,形成鱼龙混杂的市场格局,但随着行业竞争的加大,不少公司出现了生存危机。”由于接触P2P同行较多,上海嘉银金融服务快乐赛车副总裁刘瑶对小型P2P平台的倒闭已经司空见惯。据她介绍,今年P2P行业洗牌加剧,到年底预计至少会“洗去”20%小平台,也有公司正在寻求转型。

易观国际高级分析师张萌在接受新金融记者采访时认为,由于当下P2P市场“争夺战”的加剧及监管政策的不确定,部分P2P公司选择了退出或者转型,鉴于行业门槛的存在,P2P机构最有可能转向第三方理财公司,类似于红岭创投VC模式的是极为少数。

近段时间以来,P2P机构与小贷、信托等机构合作增多,其中部分P2P公司还参与了贵州、重庆、湖南等多地的地方融资平台融资项目,这些均是P2P行业进行的转型探索。据悉,为寻求资金来源,一些相对偏远的地方融资平台也开始跟P2P平台合作,但这种合作目前停留在浅层次的代销方面,产品设计和资金汇集均由信托公司或资产管理机构负责。值得注意的是,这类项目融资规模普遍上亿,P2P只是其募资的通道之一。不过地方融资平台的融资项目一般有商业地产项目做抵押,资金出借利率10%左右,风险相对较低。

P2P行业左手握着有闲钱的投资者,右手牵着渴求资金的需求方,二者的交集既可以自发地在网上形成,也可能是P2P公司线下刻意寻之。除了官网上的“守株待兔”,也有P2P公司线上和线下业务相结合,寻觅合作方,比如“输血”小贷机构、担保公司等。

刘瑶表示,小贷的资本金不足,放款额度也受到限制,与P2P合作后,资金瓶颈有望打破。目前业界有国开金融(国家开发银行全资子公司)和江苏金农公司合力打造的“国家队”开鑫贷为小贷输血,与小贷的再贷款公司类似。不过,其他民营P2P平台在与小贷的合作探索中并不顺利,有触及法律红线之险。

“今年应该是P2P行业的转型之年。小的P2P公司生存越来越艰难,这是不争的事实。一方面从交易、风险控制到后台技术支持,P2P行业的门槛提高了,没有百余人参与平台运作,业务很难做下去;另一方面通过这几年的发展,P2P已经积累了一定客户资源,可以往第三方理财机构方向或向银行转型。”翼龙贷董事长王思聪在接受新金融记者采访时表示,现在有的P2P企业其实已经衍生出很多新业务,比如卖理财、保险(放心保)和信托产品;有的做创业投资,为企业提供贷款;还有的为小企业股权融资牵线搭桥。在他看来,根据互联网用户的不同偏好,P2P平台可以向互联网金融超市转型,或者做创投及财富管理,比如红岭创投做创业投资、宜信的财富管理计划等。

刘瑶表示,除了借贷,P2P平台正尝试多元业务,并酝酿转型。它们转型方向大致有以下方面:一是争取银行牌照,变身为民营银行,目前借助前海金改、上海自贸区等改革机遇,业界已经有所行动;二是将P2P平台打造成综合型的金融服务平台,不单集合多种贷款需求,还囊括各种投资;三是转为第三方理财机构,争食国内日趋庞大的理财市场;四是介入到PE模式。

典型的例子是,2009年成立的红岭创投目前已经从网贷领域转向VC股权投资,并借由分红获取收益。业内人士透露,红岭创投创始人周世平早期的想法是做创投,P2P似乎是一个过渡。“单纯做P2P网贷风险太大。3年下来我们已经有1300多万的坏账垫付。”周世平表示,自己并不打算做单一的贷款平台,而是为小微企业提供从VC股权投资到贷款的连锁服务。

无论是做纯借贷中介网还是综合型交易平台,如何规避风险都是P2P行业不得不面对的考验。转型的背后各有隐情。

纯线上基本都亏损

观察近期的转型现象不难发现,国内P2P行业经过6年发展后,已经出现“异化”。换句话说,P2P行业纯粹做个人对个人的撮合业务的平台已经屈指可数,大部分公司已经从线上延伸到线下,甚至直接用线上个人的资金做线下业务。少数坚持纯平台经营的P2P公司则陷入连年亏损的怪圈,最具代表性的拍拍贷成立至今仍在烧钱。

《中国P2P借贷服务业白皮书2013》显示,截至2012年末,P2P贷款服务平台超过200家,可统计的平台线上业务借款余额100亿元,投资人超过5万人。若是加上尚未统计的P2P平台线下业务,其借贷余额和投资人将会倍增。据测算,所有线上和线下模式的P2P业务在去年累计借贷规模在500亿至600亿元之间,预计今年P2P网贷规模将有望达到千亿规模。

2007年以来,国内P2P机构的发展走过了起步、狂热时期,与传统金融行业相比,尽管行业规模不大,但是年增速却在300%左右。这期间,各平台的市场份额争夺异常激烈。“今年有个现象,出去布点的P2P公司猛增,如开分公司、增加加盟商、设分支机构等,尤其今年上半年是爆发期,拼抢市场占有率。大家琢磨着一旦规模大了,等哪天国家发牌照,排名靠前的会更有机会。”刘瑶分析说。

循着国内P2P行业的发展轨迹,2007至2012年可以视为行业发展的第一阶段,由于没有门槛限制,大大小小的公司嗅着P2P行业的商机扎堆涌入。不少平台短期盈利可观,但长远来看,平台参差不齐,债权债务的清偿问题陆续爆发;行至今年,P2P行业进入到第二个阶段,行业品牌逐渐形成,“回头客”增加。同时,资不抵债的现象也屡见不鲜,与其他生意不同,轻资产的P2P公司的发展状态是“非生即死”,被并购的可能性不大。

经过6年的发展,国内P2P发展形成了多种商业模式。其中除平安集团斥资4亿多元开发的陆金所平台是坚持“一对一”的借贷模式(线下寻找融资客户,线上找投资客户,一个投资人只对接一个借款人,即便是借款人要转让债权,也是完整转让)外,其余P2P平台普遍混杂着“一对多”和“多对一”的成交方式。

若按线上、线下的业务不同,P2P机构可划分为三类:一是纯粹的线上运营平台,如拍拍贷、陆金所;二是线上和线下业务相结合的机构,如你我贷、翼龙贷等;三是线下经营模式,如宜信。“目前来看,纯线上的平台基本上是亏损的,一直没能扭亏为盈,若非获得红杉资本的PE投资,恐怕难以为继。而线上线下相结合的方式一般能够盈亏平衡或小赚一笔,最具财富倍增效益的是纯线下经营模式,比如宜信、信而富等,还有大量小平台,占行业数量比重70%。”一位不愿具名的P2P从业人员分析道。

一般来讲,P2P公司本身为金融信息服务机构,其经营主业包括互联网信息服务、经济贸易咨询、投资咨询等,其他业务的存在必须建立在一定的前提条件下,比如平台代销其他种类金融产品。但尽管没有相应的资质,P2P平台仍频现代人理财、担保、放贷、挪用资金等问题,这种情况偏离了P2P本质,但也成为行业不规范的缩影。

背后隐忧不断

中央财经大学法学院教授黄震在接受新金融记者采访时认为,P2P行业发展最大的致命伤在于国内信用体系不健全,征信数据不向P2P公司开放,导致很多平台不能很好地对借贷双方进行了解。记者采访发现,P2P行业繁华的背后隐忧不断。

作为互联网金融的重要构成,P2P行业发展这些年风风火火,但2011年以来,淘金贷、优易网、众贷网等平台相继爆出资金挪用、线下私自放贷、跑路破产等丑闻,令人唏嘘。

“个别企业的违规操作是让人后怕的,抹黑整个行业。那些跟风起来的公司,获得大量资金沉淀之后,钱没法贷出去,又不可能无限量地垫资。这种情况很容易导致公司破产。还有很多公司过度扩张,人才建设及管理问题频现。”前述P2P从业人员感叹道,身边这样的例子很多,多位合伙人一同搭建平台,但赚了钱之后常因收益分配问题分道扬镳,一家平台裂变成数家公司。据介绍,P2P行业很多人“栽”在合伙人及团队问题上,还有的导火索在于业务员飞单、贷款积压等,令平台因资金链断裂而纷纷关门。

“现在依然有很多小公司奋不顾身地投入这个行业,往往只看到前期赚钱,但没有想到债权回收等方方面面的问题,其存活周期一般是半年到一年。”刘瑶认为,此类盲目或头脑发热的跟风行为不休止,将会有更多的平台出现跑路

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