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华富基金监胡伟:保本基金当下投资攻守兼备

2013-11-05 14:52:36
来源:网络

⊙本报记者巩万龙

就在近年业内争夺各类创新先机之时,保本基金似乎失去了人们的关注。不过,随着今年A股结构性机会显现,与以前老保本基金相比,拥有高达40%股票仓位的保本基金或迎来一个新机会。

“作为保本基金,目前还是以固定收益类资产做好安全垫,但站在当下的时点,今年A股市场结构性机会难得,在积累一定厚度安全垫的背景下,最高拥有40%风险资产仓位的保本基金可以积极主动参与A股二级市场,而且转债市场有所回暖,这些因素都可以为保本基金带来不小的投资机会。”华富固定收益部副总监胡伟向记者表示。华富基金3月18日开始已经发行公司旗下首只保本基金。

信用债做足安全垫

作为公司首款保本基金,华富在该产品上做了不少创新,如延续老保本基金三年保本期的基础上,保本期内即可赎回,同时增加分红条款等。

如何管理运作这只保本基金,作为基金经理的胡伟向记者表示,公司将严格按照CPPI保本策略执行资产配置,先用债券类资产做好安全垫,再根据市场情况和保本期限相应调整权益投资。尽管去年债券牛市已经过去,对于今年的债市投资,胡伟并不悲观,他认为用信用债可以做好保本基金的安全垫。

“基于对宏观经济基本面的分析,我们认为2013年国内经济将处于温和复苏的态势,出口将企稳回升,消费基本稳定,固定资产投资增速虽然会受到房地产新政的影响,但基建投资仍是今年的亮点。全年GDP增速预计8%左右,通胀前低后高,预计在3%左右的水平。未来通胀水平需要持续跟踪,如果通胀过高将对债券投资产生影响。”胡伟认为。

他判断,未来债券投资收益来源更多来持有期票息,短端品种收益相对确定,短融以及3-5年中等评级信用债配置价值较优,相对有利于保本基金安全资产的配置以及安全垫的积累。

保本基金权益投资今年有机会

近年来,随着理财基金、货币基金和分级债基等一批固定收益创新产品相继问世,曾经让业内寄予厚望的保本基金渐渐失去了更多的关注。对保本基金而言,不得不面对一个现实是,投资者的兴趣不再是保本那么简单,如何保本又增值,三年保本期满得到一份不错的收益?

保本基金的收益在各个不同时段有所不同,在市场低点成立的保本基金往往收益相对较高。综合WIND资讯和银河证券统计数据,记者发现,目前20只保本基金中平均年化收益率为4.96%。成立满1年以上的保本产品平均年化收益率为5.12%;统计已经完成保本期的15只保本基金算术平均收益率显示,这15只保本基金平均收益率约为16.59%。

“转债品种的机会成本已大为下降,信用债替代的需求抬升,看好估值较低弹性较好的转债品种,权益类2013年存在结构性的投资机会。”胡伟指出,作为一个低风险的产品,出于安全考虑,保本基金在保本运作的三年里面,必须在安全垫有一定厚度的时候,才会去参与权益类市场。

记者注意到,今年以来,华富基金旗下权益类产品和债券类产品都表现不错,华富竞争力、华富价值等股票基金2013年收益排名非常靠前,这也为公司今年权益类投资提供了良好的业绩基础。另一方面,华富基金的固定收益团队目前总共有7名成员,其中有两名基金经理,从业年限都在8年以上,有着丰富的债券投资管理经验。

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