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华夏复兴:业绩十分平稳

2013-11-05 14:52:28
来源:网络

民生证券基金研究中心

要点

适合的投资者:资金充裕、渴望在中长期获得超额收益的投资者

适合的投资方式:买入并长期持有

业绩:业绩较为平稳,在不同的市场环境中基金均能取得较为出色的业绩

风险:产品设计风险为50分,基金运作风险为30.88分,总风险为80.88分,风险级别属于高

仓位水平:明显提高

资产置换水平:高

价值偏好:平衡型

持股集中度:低

偏好行业:批发和零售贸易、食品饮料、医药生物、信息技术业

非偏好行业:电力煤气及水的生产和供应业、木材家具、电子、社会服务、其他制造、交运仓储、金融保险、石化塑胶

成立时间:2007年9月10日基金规模:48.97亿元

程海泳,北京大学经济学学士。曾任职于原君安证券有限责任公司、深圳市胜源投资发展快乐赛车、深圳市世代创业投资快乐赛车、宝盈基金管理快乐赛车、景顺长城基金管理快乐赛车,从事证券研究和投资工作。2004年加入华夏基金管理快乐赛车,历任全国社保股票组合基金经理、机构投资部副总经理,兴安证券投资基金基金经理(2004年9月16日至2005年8月13日期间)。

一、业绩十分平稳,在不同的市场环境中均能取得较好业绩

对近3年12个季度内所有股票型(不包括指数型)基金的季度净值增长率进行统计,可以看出华夏复兴季度业绩十分平稳,基金经理的投资管理能力较强,基金在不同的市场环境中均能取得出色的业绩。

表1:业绩十分平稳

2007

2008

2009

2010

Q1

Q2

Q3

Q4

Q1

Q2

Q3

Q4

Q1

Q2

Q3

Q4

Q1

Q2

Q3

季度收益率(%)

-1

-17

-13

-14

-2

30

32

-1

21

2

-11

24

同类型平均(%)

-3

-22

-19

-15

-8

24

21

-3

17

-3

-15

19

季收益排名(前%)

30

6

9

35

15

14

3

33

12

5

16

12

业绩等级

资料来源:民生证券基金研究中心

表2:不同的市场环境中基金均能取得出色的业绩

上涨行情(1)

下跌行情(1)

上涨行情(2)

震荡行情

下跌行情(2)

上涨行情(3)

2007.1

-2007.11

2007.11

-2008.10

2008.11

-2009.8

2009.9

-2010.4

2010.4

-2010.7

2010.7

-2

10.11

区间收益率(%)

-48

138

4

-19

46

同类型平均收益(%)

-58

87

-3

-19

37

相对排名(前%)

2

1

15

48

8

业绩级别

资料来源:WIND民生证券基金研究中心

二、风险级别:高

图1:风险级别为高

资料来源:民生证券基金研究中心

三、风格分析:资产置换率高、平衡型、持股集中度偏低

根据民生证券基金风格体系(见附录)对近3年12个报告期该基金仓位、资产置换率、估值水平及持股集中度进行测算,其仓位在09年一季度之前较低,此后明显提高;资产置换率仅在最近一个报告期为中,平均资产置换率为高;重仓股的估值水平5个报告期为高,3个报告期为低,估值水平级别为平衡型;持股集中度在5个报告期内为低,7个报告期内为中,平均持股集中度级别为低。

表3:仓位在09年上半年明显升高、资产置换率高、估值水平为平衡型、持股集中度偏低

2007

2008

2009

2010

Q4

Q1

Q2

Q3

Q4

Q1

Q2

Q3

Q4

Q1

Q2

Q3

仓位(%)

71

71

63

64

70

73

94

80

92

89

94

94

仓位级别

资产置换率(倍)

2.65

4.33

1.82

4.58

4.94

2.24

资产置换级别

估值水平

41

39

31

20

25

18

19

36

29

42

42

56

估值水平级别

持股集中度

44

39

39

42

31

41

45

45

40

41

40

46

持股集中度级别

资料来源:民生证券基金研究中心

四、偏好行业:批发和零售贸易等四个行业

该基金倾向于投资批发和零售贸易、食品饮料、医药生物、信息技术业等行业,其中超配次数最多的为批发和零售贸易业,超配比例最高的为食品饮料业,平均超配比例达5.86%;非偏好行业为电力煤气及水的生产和供应业、木材家具、电子、社会服务、其他制造、交运仓储、金融保险、石化塑胶等8个行业,其中低配次数最多的为电力煤气及水的生产和供应业,低配比例最高的为金融保险业,平均低配比例达-13.56%。

表4:3年12个报告期内行业偏好情况

偏好行业

非偏好行业

行业名称

超配次数

平均超配比例(%)

行业名称

低配次数

平均低配比例(%)

批发和零售贸易

11

5.79

石化塑胶

9

-2.49

食品饮料

10

5.86

金融保险

9

-13.56

医药生物

10

4.75

交运仓储

9

-2.87

信息技术业

9

4.89

其他制造业

10

-0.47

社会服务业

10

-0.76

电子

10

-1.61

木材家具

11

-0.13

电力、煤气及水的生产和供应业

12

-3.22

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