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“重组王”悬念:谁是“一哥”的非衣钵传人?

2013-11-05 14:52:29
来源:网络

公募基金中,王亚伟是毫无争议的重组王,不管他是否接受这一称号。因为他总能逮住重组牛股。

从2005年12月王亚伟担任华夏大盘的基金经理起,其潜伏参与的重组股近乎20只。先后重仓投资的有*ST广厦(000557.SZ)、*ST昌河(600372.SH)、胜利股份(000407,股吧)(000407.SZ)、吉林森工(600189,股吧)(600189.SH))、天保基建(000965,股吧)(000965.SZ)、中航精机(002013,股吧)(002013.SZ)、海南高速(000886,股吧)(000886.SZ)、陕国投A(000563.SZ))、中恒集团(600252,股吧)(600252)、浙江东日(600113,股吧)(600113)、乐凯胶片(600135,股吧)(60013.SH)5)等重组概念股,鲜有失手,而且借助重仓重组股复牌后的一飞冲天,王亚伟书写了四年10倍高回报的投资神话。

然而,随着王亚伟华丽转身,他和重组股的故事已经成为一个传说。

接替王亚伟掌舵华夏大盘和华夏策略的基金经理分别为项怀志、谭琦。然而,这并不意味着上述二人会继承王亚伟的重组风格。

接下来,谁会成为新的重组王呢?

嗜好重组股的基金

集高风险与高收益于一身的重组股,散发着蛊惑人心的魅力,连以价值投资理念标榜的基金经理都难以抗拒。押对宝,市价轻松翻倍,这成为基金经理嗜赌重组股的原因。虽然退市新政已经出台,但是机构仍旧刀口舐血。

ST股成为重组股的重要发源地,许多ST公司都会选择突击重组进行保壳。从基金一季报的前十大重仓股中可以发现,仅汇添富价值、华商稳定增长两只基金的重仓股中出现ST股,其中前者重仓持有*ST领先(000669.SZ)450万股,后者持有ST廊发展(600149.SH)64万股。

但是,从2011年基金年报的全部持股,可以进一步洞悉到基金的持股明细。截至去年12月31日,有120家基金持有30只*ST股和29只ST股,总持股数2.46亿股,总市值达19亿元。2011年报显示,持有*ST领先、*ST天成(600392.SH)、*ST中基(000972.SZ)、*ST漳电(000767.SZ)四只股票的基金均高达10余只,持有*ST长油(600087.SH)的基金有9只。

华夏系基金无疑是ST股的热衷者。根据2011年年报,华夏大盘和华夏策略均同时持有*ST太化(600281.SH)、*ST天成;华夏复兴持有*ST鑫富(002019.SZ)约为150万股;华夏行业、华夏回报、华夏回报2号和华夏蓝筹(160311,基金吧)核心持有*ST领先和*ST天成;华夏优势持有ST皇台(000995.SZ);华夏红利持有四只ST股,*ST嘉陵(600877.SH)、*ST炼石(000697.SZ)、*ST长油、*ST新材(600299.SH)。华夏系基金共计持有ST股20次。

时至今年一季度,*ST炼石的第一大流通股东为华夏红利,一季度末持有203.83万股。

此外,诺安基金(博客,微博)对于ST的追逐也相当活跃,诺安股票(320003,基金吧)成为*ST吉纤(000420.SZ)和*ST炼石两只个股的前十大流通股东,而诺安价值(320005,基金吧)同样位居ST渝万里

(600847.SH)的十大流通股东前列。

农银汇理策略精选也比较偏爱ST股。根据2011年年报,其持有了14只ST股,包括有ST波导(600130.SH)、ST德棉(002072.SZ)、ST鲁北(600727.SH)等。

嘉实、汇添富、银华等大型基金公司旗下基金也频繁造访*ST股,十大基金公司中,除被动投资指数型基金外,南方系基金鲜有沾染ST股。

“赌场”老手

2010年,孙建波掌舵的华商盛世成长(630002,基金吧)以37.77%的年度净值增长率,超越王亚伟成为年度冠军。借此,孙建波的知名度一度赶上了王亚伟,他被认为是向基金界一哥发起挑战的一号种子选手。翻阅两位基金经理的季报可以发现,两者投资风格也有几分神似。两人曾经不约而同地将广汇股份(600256,股吧)(600256.SH)纳为重仓股,孙建波的另一只重仓股中恒集团亦被王亚伟青睐。此外,孙建波同样青睐重组股。

今年年初,孙建波逮住了重组概念股华东电脑(600850,股吧)(600850.SH)。

2011年年底,孙建波掌舵的华商盛世(630002,基金吧)成长、华商策略双双在华东电脑的前十大股东中亮相。华东电脑三月中旬宣布,公司资产重组方案通过,即将转型为云计算服务提供商,其市价屡创新高。记者统计,今年以来,华东电脑在二级市场上股价涨幅已经超过40%。

事实上华东电脑的重组起于2010年年初,公司重组于当年6月受理。而时隔一年多后,孙建波携两只基金杀入,随后重组有实质性进展,市价大涨,可见其操作相对精准。

不过,孙建波并不是常能赌对。华商盛世同样于去年年底介入长春高新(000661,股吧)(000661.SZ),不过长春高新重组双方因交易价格尚存分歧,终止筹划重大资产重组事项;今年一季度,华商盛世跃居中百集团(000759,股吧)(000759.SZ)的前十大重仓股,而其重组新方案于今年4月份往后延期三个月。

值得一提的是,今年一季度孙建波带队的华商盛世大手笔介入福建南纸(600163,股吧)(600163.SH),共计持有1611万股,成为其第二大流通股东。意外巧合的是,2009年三季度,王亚伟掌舵的华夏大盘和华夏策略曾经入驻一个季度,而后离开。

一位券商分析师告诉记者,孙建波有些操作手法和王亚伟颇像,而且孙建波同样是重组股的信徒。不过,孙建波能否续写王亚伟重组王神话很难说,其在2010年名噪一时之后,逐步回归平淡,业绩表现一般。

公募基金中,另外一位常涉猎重组股地是中邮基金旗下的基金经理邓立新。中邮基金以激进的操作风格名扬于基金界。其中,对于重仓股同样是豪赌。随着投资总监彭旭的离开,不少投资者认为,中邮基金或借换帅之际重整之前过于激进的操作风格。不过,未必如此。记者统计发现,时任中邮基金投资副总监的邓立新,同样爱追逐并购重组股。

从其简历上看,邓立新可谓是投资界的老人,金融从业经验超过20年。曾任中国工商银行(601398,股吧)北京珠市口办事处交换员、中国工商银行北京信托投资公司白塔寺证券营业部副经理、华夏证券快乐赛车北京三里河营业部交易部经理、首创证券有限责任公司投资部经理、中邮创业基金管理快乐赛车基金交易部总经理、投资研究部投资部负责人,现任公司投资部副总监。

熟稔中邮操作风格的投资者皆知,豪赌上海国资委重组股为其一大特色,曾经一度,中邮旗下基金共同扎堆持有上海国资重组个股高达15只,市值超过60亿元。而其中邓立新掌舵的中邮核心成长(590002,基金吧)同样是积极参与这一主题。

如今,邓立新掌舵的中邮核心成长持有的并购重组相关个股超过5只,包括航空动力(600893,股吧)(600893.SH)、内蒙华电(600863,股吧)(600863.SH)、首旅股份(600258,股吧)(600258.SH)、中国玻纤(600176,股吧)(600176.SH)等。

其中中邮核心成长于今年一季度介入航空动力,共计持有879.64万股,一跃成为其第四大流通股股东。

航空动力于去年中止重大资产重组事项,但是有券商认为,今年国家有关部委正在进一步研究航空动力整合的事宜,并且政策在2012年上半年会逐渐明朗。如果国家有关部委的政策放松,航空动力进行资产注入应该是一个大概率事件。

首旅股份于今年2月落实了重组方案,同样是在一季度,中邮核心成长杀入首旅股份。

翻阅过往重组股可以发现,去年邓立新曾经在置信电气(600517,股吧)(600517.SH)上赚得盆满钵满。去年6月底,邓立新掌舵的中邮核心成长杀入置信电气的前十大流通股股东之列,8月底置信电气停牌。11月,重组方案出炉,置信电气脱胎换骨加入国家电网大家庭,随后其接连三个涨停。

好买基金统计显示,2011年5月邓立新掌舵中邮核心成长以来,实现回报-25.31%,同期同类基金的平均回报率为-14.77%。一位第三方分析师告诉记者:“虽然豪赌重组股,一旦重组结果超预期,市价飙升助推基金净值大涨,但是豪赌同样有风险。”

追逐重组“新锐”

在追逐重组股的基金经理中,记者发现了两位“新人”,其在二级市场直接掌舵经验并不丰富,但是其对于ST的操作手法相当激进参与幅度非常大。

去年5月份成立的大摩多因子策略表现出对*ST股的追捧。2011年年报,大摩多因子策略持有包括*ST川化(000155.SZ)、*ST吉纤、*ST海龙(000677.SZ)、*ST新农(600359.SH)、*ST美利等共计9只*ST股票,持股市值780万元,占其净值的1.51%。

公开资料显示,去年年底大摩多因子成为罗平锌电(002114.SZ)第十大流通股股东,共计持有33.73万股。意想不到的是,在罗平锌电披星戴帽之前经历了一波大涨,今年一季度涨幅超过60%。而正在大涨之际,大摩多因子选择撤退,而正因为能见好即收,使得大摩多因子免受了随后数个跌停之灾。记者统计,今年二季度以来,*ST锌电跌幅已经超过20%。

据记者统计,大摩多因子策略基金经理张靖甄选的ST股表现尚可,其中*ST美利一季度涨幅超过20%。其中表现较为落后的为*ST海龙,一季度市价下跌5%左右,其余ST在一季度市价均实现上涨。

据记者了解,大摩多因子在不同的市场环境下,投资策略会有不同的侧重点。例如,当市场关注价值投资时,反映公司价值的因子重要性要大一些;当市场更关注企业成长时,反映公司成长速度的因子重要性要大一些。而业内人士分析,去年年底,大摩多因子选择数只ST股,或许是盯上了重组行情。

农银汇理投资副总监张惟同样成为了ST股的弄潮儿。其管理的农银策略精选股票成立于去年9月份,张惟在建仓期就大肆买入共计14只ST个股,持股市值为1289万元,持股市值占基金净值比例高达2%。

记者统计张惟持有的14只ST个股,一季度市价涨幅超过20%的共计5只。其中,ST中冠A(000018.SZ)、ST东盛(600771.SH)市价涨幅均在30%以上。而ST罗顿(600209.SH)、ST德棉市价均出现小幅下调。

值得注意的是,上述两位基金经理买入的ST股多为独门股,其他公募基金并未集体买入,例如,ST德棉、ST波导、ST南化(600301.SH)等均只有农银策略精选一只基金持有。*ST川化、*ST美利则被大摩多因子一只基金独家持有。

虽然上述两位基金经理所选ST股表现不错,但是其精准度有待市场检验。一位市场人士表示。

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