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汇丰晋信基金:A股短期将维持震荡

2013-11-05 14:52:37
来源:网络

和讯基金消息A股9月呈现先扬后抑的走势,主要是受自贸区设立和QE暂缓退出等利好因素的刺激,但同时也反映了市场对后市仍持谨慎态度,参与热情不高,所以在下半月出现回调。8月曾隐约出现的向大盘股转换行情再次落空,创业板指数本月大涨15%,依然是市场关注热点,但巨大的涨幅背后风险也在累积,需要警惕。综合以上,汇丰晋信基金预计A股短期将维持震荡。

债市方面9月份回顾:流动性方面,受上季度末“钱慌”的影响,市场对本季度末资金仍维持谨慎心态,加之10月初面临长假,各机构早已做准备,央行也通过逆回购方式向市场投放了近800亿的流动性,流动性紧张局面在月末时点有所缓解。整体来看,9月整体R007均值3.79%也低于7、8月的4.1%,月末资金价格未呈现上季度末时的恐慌性攀升。显示9月资金面的改善。

展望下月,汇丰晋信基金认为10月的准备金上缴和退缴均将由央行逆回购操作进行对冲维稳,财政存款投放有利于内部流动性供给,QE退出推迟有利于外部流动性供给,多方面因素使得短期资金面趋稳,然而从央行持续“锁长放短”的操作中看出货币政策取向未发生转变,因此整体流动性局面发生扭转的可能性较低。

利率债情况来看,9月份共计发行3957亿元,剔除到期量的当月净供给规模依然大,加上各机构较为谨慎,一级发行利率总体上行;二级市场则受国债集中在上旬投放的影响,整体利率走出先上后下的态势,各期限国债收益率在月末较月初下降3-7bps不等,而国开债和非国开债收益率的上升幅度在7-14bps之间。展望下月,利率债供给压力有所缓解,资金面逐步好转可能推动债券收益率小幅下行。

从信用债来看,当月发行量2920.9亿元,发行规模持续回升,其中以城投债为主的企业债回暖态势明显,成交逐渐走出低迷。信用债收益率延续震荡上行的趋势,但上行幅度较8月份有所下降,其中短端高等级收益率上升为主。展望下月,随着债市核查风暴影响的逐渐消除,棚户区改造企业债审批的加快,预计城投债供给将进一步复苏,但仍然难以达到今年高峰期间的规模;跟踪评级已进入尾声,信用债出现级别下调的风险不大。推荐高评级产业债券以及地方隐性担保能力强的高等级城投债。

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