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建信基金:债市基本面健康信用债可转债投资价值明显

2013-11-05 14:52:33
来源:网络

建信双债增强债券基金拟任基金经理彭云峰

随着5月宏观数据的出炉,国内各种指标显示经济仍呈现弱复苏态势。股票资产将受累经济增长而继续维持震荡,趋势性投资机会尚未到来。债券市场仍然是资金较为安全的避风港口。在6月26日-7月23日期间发行的建信双债增强债券基金拟任基金经理彭云峰,为投资者详解当前债券市场投资机遇及主投信用债和可转债的双债基金的投资优势。

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1、当前宏观经济呈现出了怎样的态势?

彭云峰:从全球经济增长趋势来看,去年年中以来,全球经济进入介于衰退和复苏之间的“灰色地带”。自去年第四季度开始,各经济体逐步复苏。尽管美国经济领先全球经济复苏,但复苏势态仍然疲软,欧元区经济继续面临长期考验,全球经济复苏之路难言坦途。

从国内经济来看,5月宏观数据显示,工业增加值同比增速为9.2%,与市场预测值相近,环比增速小幅回落,显示经济增长形势依然疲弱;通胀方面,5月份CPI同比增长2.1%,低于此前2.4%的市场预测均值;PPI同比下降2.9%,连续15个月下滑,下滑幅度亦超出市场预期。预计在传统产能过剩、结构转型艰难的背景下,中国经济延续弱势复苏态势,而这将是一个长期的、反复的过程。

2、市场调整中,请您分析债券市场当前是否具备更多的投资机会?

彭云峰:经济和通胀的基本面组合,向来是决定债券市场基本趋势的根本因素。短期来看,虽然债券整体收益水平前期出现明显的震荡,但在目前宏观经济复苏疲弱、通胀显著低于预期和监管政策调整刺激机构对债券投资需求等因素的影响下,债券市场依然有一定的配置价值。同时我们也要承认,债券市场经过一年多的上涨也积累了一定的获利盘,中期看通胀预期是否能有效遏制对下一步的债券投资具有重要意义。但从债券本身性质来说,它的风险小、投资收益稳定的优点使得债券具有其他投资品种所不具备的优势,更适合稳健的投资者,是不错的长期配置品种。

当前债券市场稽查风暴正在展开,短期来看明显压抑机构投资者的杠杆化交易,债券市场短期震荡或不可避免,但长期来看对债券市场的严格监管更有利于债券市场的规范和合理估值。此外,从资产配置的角度来看,尽管股票市场估值水平已经处于历史低位水平,明显具备长期投资价值,但从现有状态来看,股票资产将受累经济增长而继续维持震荡,无趋势性投资机会,债券市场仍然是资金较为安全的避风港口。

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