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银行信贷资产证券化创新加速33228

2014-03-10 10:50:54
来源:你我贷

资产证券化正以多元化创新的方式加速推进。继国开行和交行发行资产证券化产品后,中行即将于11月26日在银行间市场发行规模为30.62亿元同类产品。而工行全资子公司工银租赁公司则于日前获准发行资产证券化产品。

多家银行获配30亿额度

中行将发行的资产证券化产品名称为“中银2012年第一期信贷资产支持证券”,中行已发放的32笔贷款将进入资产池,涉及分布于10个行业、9个地区的22户借款人。其中行业分布以煤炭采选业、航空运输业居多,占比均超过20%。

该产品资产池内贷款的合同期限主要分布在3年~5年――该区间本金余额占比达77.14%。这一点与国开行、交行前两个月发行的信贷资产证券化产品略有不同。就加权平均贷款剩余期限而言,中行的产品介于交行和国开行之间。

目前各家银行获配的信贷资产证券化额度已基本清晰。证券时报记者获悉,建行、招行等大中型银行均获配了30亿元左右的额度,这两家银行目前都在积极筹备相关产品。有消息称,受整体规模有限影响,部分股份制银行仅获配了15亿元的额度。

“据我了解,此前曾参加第一轮、第二轮资产证券化试点的银行,在第三轮试点中大都获配了30亿元左右的额度,这主要考虑到这些银行已有发行资产证券化产品的经验。”某股份制银行投行部副总经理称。据悉,目前银行业已开展三轮资产证券化试点,其中有多家银行反复参与。

今年9月份以来,国开行开启了第三轮资产证券化试点,此批试点的产品发行总规模为500亿元。目前有3家银行试点发行产品,除国开行外,交行和中行则是首次在银行间市场发行此类产品。由于交行和中行是大型银行,同样获配了30亿元的发行额度。

在银行间市场发行的信贷资产支持证券大多由银行持有。银行间市场清算所今年10月份的数据显示,今年10月末该所托管的合计121.66亿元信贷资产支持证券中,银行持有76.6%,其余主要由证券公司和非法人机构持有。

资产证券化多元化发展

第三轮试点额度恐怕还难以满足银行当前需求,因此,在银行稳步推进传统的信贷资产证券化的同时,其他类型的资产证券化创新正在暗流涌动。

日前,工行全资子公司工银租赁公司尝试发行金融租赁企业资产证券化产品――工银租赁专项资产管理计划,发行规模约为16亿元,以工银租赁现有租赁资产中优选的9笔融资租赁款收益权为基础资产。

融资租赁业务虽然不同于银行贷款业务,但较强的融资性特点使得融资租赁业务对贷款业务具有较强的替代性特点。尤其在货币紧缩时期,融资租赁业务的替代性作用更加凸显。工银租赁专项资产管理计划因此被视为银行探路资产证券化创新的另一种尝试。

同样与券商合作、借助证券交易所平台进行资产证券化创新的还有交通银行。据悉,交行拟通过与证券公司合作发行信贷资产专项管理计划购买交行200亿元存量信贷资产的形式,实现另一种形式的资产证券化。其中优先级的受益凭证拟安排在上海证券交易所固定收益平台进行流通转让。

这还只是银行探索资产证券化模式多元化的一部分。2009年以来,随着信贷资产理财产品的兴起,大量银行信贷资产通过理财产品转移至表外,变相实现信贷资产证券化。虽然后来随着银信合作监管升级此类产品趋于减少,但今年以来银行绕开银信合作,与更多的金融机构合作实现信贷资产出表。

此外,资产证券化还有助银行应对中国版《巴塞尔协议Ⅲ》要求下的流动性挑战。工行副行长李晓鹏近日表示,在今年利润增速下滑以及国内市场疲弱的背景下,中国银行业在达到资本规定以及更好地为实体经济服务上会遭遇更大的挑战,而资产证券化可帮助缩减银行资产规模,是解决这一问题的重要途径。

记者观察:资产证券化向纵深突破

作者:刘雁

证券时报记者刘雁

银行信贷资产证券化正进行得如火如荼,银行系金融租赁公司亦开始忙活。首单金融租赁公司的资产证券化产品(ABS)――“工银租赁专项资产管理计划”即将出炉,意味着国内金融租赁公司又多了一条融资渠道,亦标志着资产证券化再添新面孔。

记者注意到,自今年5月监管层重启信贷资产证券化试点以来,资产证券化的产品愈来愈丰富,内涵也更加充实,呈现出三大趋势:首先,融资主体非银行面孔日益增多;其次,交易所成为可供选择的有力渠道;再次,资产证券化有成为中介机构常规业务的趋势。

作为资产证券化的融资主体,越来越多非银行类机构开始加入资产证券化前进的队列中,金融租赁只是其中一例。长期以来,金融租赁业必须借助金融市场进行融资,租赁资产证券化正是打通金融租赁公司和金融市场的一个通道。在记者看来,不排除未来将有更多的租赁公司跟进。

资本市场上的资产证券化主要有三大块:证监会监管的企业资产证券化、银监会监管的信贷资产证券化及交易商协会下的资产支持票据(ABN)。备受关注的要数银监会监管下的信贷资产证券化业务――自重启以来已有多家银行已开展或正在筹备试点。

工银租赁该款资产证券化产品本应属于企业资产证券化范畴,但由于有银行背景,且属于金融租赁行业首单业务,因而受到各方广泛关注。

从发展情况看,除了银行间市场外,证券交易所也成为可供选择的有力渠道。工银租赁的这款资产证券化产品便计划在上海证券交易所大宗交易平台公开发行并流通,在资产标的的选择上,工银租赁将“优先考虑优质资产”。

目前,资产证券化已经形成证券交易所和银行间市场两种渠道。具体而言,一类是银行信贷资产证券化和资产管理公司的不良资产证券化,其产品主要在银行间债券市场进行交易;另一类则是由证券公司发行的企业资产证券化,其产品主要在证券交易所挂牌交易。

资产证券化的发展已有成为中介机构常规业务的趋势。我们注意到,资产证券化在解决资产流动性的同时亦带动了一批中介机构的业务增长。随着新一轮资产证券化日益多元化,券商和信托公司得以分到的蛋糕也会相应增加。近期监管层的表态似乎也印证了资产证券化将日益放开。

证监会机构部人士此前曾表态,目前正积极研究券商参与信贷资产证券化业务的可行性。这也意味着,券商涉足信贷资产证券化业务或将来临。而银行间交易商协会副秘书长亦表示,对于信托公司参与资产支持票据(ABN)创新业务,协会持开放态度。

在上一轮的信贷资产证券化试点中,金融机构多以住房抵押贷款作为基础资产,发行资产支持证券。但在新一轮试点中,监管部门明确强调了将多元化的信贷资产纳入基础资产之列。工银租赁专项资管计划的问世,无疑传递出一种积极信号:未来的证券化创新可能层出不穷,资产证券化将向纵深突破。

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