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银行:对公中长期贷款首现负增长荐4股

2014-03-10 10:50:54
来源:你我贷

对公中长期贷款首现负增长,信托、委托贷款增长较快。11月末人民币贷款余额62.54万亿元,同比增长15.7%,比上月末低0.2个百分点,比上年同期高0.1个百分点。

11月人民币贷款增加5229亿元,同比少增400亿元,符合我们之前的预期(5000-5500亿元),低于市场一致预期的5500亿。预计全年信贷投放在8-8.3万亿,预计12月新增贷款在5000亿左右,年底人民币贷款增速有望回落到大约15%的水平。贷款呈短期化,当月新增短期贷款3940亿,环比多增1168亿元,其中对公和居民短期贷款均出现多增,票据融资继续减少369亿元。居民中长期贷款增加1515亿元,同比和环比分别增加379亿和364亿,而企业中长期贷款减少31亿元,这是历史上首次出现负增长,与此同时,信托、委托贷款增长较上月加快,特别是信托贷款,信托、委托贷款分别增加1995和1218亿,环比分别多增550和277亿,信托、委托贷款增量虽低于9月份,但仍处于历史上单月增量的较高位,同时11月信托、委托贷款占到社会融资总量的28.2%,为09年以来的历史新高和历史次高。这可能由于银行对地方政府项目贷款的谨慎态度,更多资金需求转而通过信托方式满足。

人民币存款同比多增,财政存款降幅较小。11月末,人民币存款余额90.16万亿元,同比增长13.4%,分别比上月末和上年同期高0.1个和0.3个百分点。11月人民币存款增加4739亿元,同比多增1510亿元。其中,住户存款增加2516亿元,同比增加413亿;非金融企业存款增加3256亿元,同比少增475亿;财政性存款减少1149亿元,同比少减2614亿。

11月市场利率稳中有降。11月温州民间借贷利率在波动中稳中略降,全月在11.4%-14.4%之间波动。11月银行间市场利率延续上月下降趋势,银行间人民币市场同业拆借月加权平均利率为2.87%,比上月低0.06个百分点;质押式债券回购月加权平均利率为2.82%,比上月低0.19个百分点。11月央行通过公开市场操作累计净回笼资金2070亿,主要由于逆回购到期量较大。

欧美银行业动态:美国:10月工商企业贷款和消费信贷增速提高,房地产贷款仍较低迷。截至12年10月末,银行贷款折年率环比增长2.5%,增速较上月下降0.9个百分点。工商企业贷款折年率环比增长13.0%,延续2010年12月以来的正增长,较9月涨幅上升11.7个百分点;10月消费信贷折年率环比增长6.2%,增速环比上升0.8个百分点。房地产贷款仍较低迷,环比下降2.5%,较上月下降4.7个百分点。欧元区:10月信贷增长仍低迷,购房贷款增速回升。10月欧元区贷款增长0.1%,增速较上月继续下降0.5个百分点。欧元区银行10月底向政府部门提供的信贷总量环比年化增长8.8%,环比上升0.6个百分点;向私人部门(含家庭和企业)提供的信贷总量年化增长率为-1.4%,跌幅环比扩大0.2个百分点;其中购房贷款增长1.3%,增速环比上升0.6个百分点,扭转了自11年中期以来增速下行的趋势。

维持行业同步评级。目前H股银行12年平均PE和PB为6.35和1.23倍,维持行业同步评级。维持民生、招行、中信、农行长线买入评级,维持民生首选地位。(交银国际杨青丽李珊珊万丽)

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