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罗杰斯希望A股崩盘吴国平称沪指将涨破6000点

2014-03-10 10:50:54
来源:你我贷

“我希望中国股市(collapse)崩盘!”你没看错,这是华尔街“三剑客”之一的吉姆・罗杰斯日前接受媒体采访时所说。

在最新汇丰PMI预览值再度创出近4个月新低之后,全球资本市场开始陷入焦虑,包括欧美在内的主流市场纷纷收跌,工业类大宗商品也全线走低。中国经济放缓将对全球产生什么样的影响?是否真如罗杰斯所说,下跌将酝酿出中长期的投资机会呢?

罗杰斯:希望中国股市崩盘

“老实说,我希望中国市场崩盘,因为这样我就可以买入中国的股票了。”周五(3月23日),商品大鳄吉姆・罗杰斯在接受美国CNBC电视台采访时,说出了这样一句令人惊讶的话。而就在罗杰斯发表这一言论的前一天(3月22日),汇丰刚刚公布了3月中国PMI(采购经理人指数)预览值――48.1,终结了该数据此前连续3个月的升势,创4个月来最低,且连续第5个月位于荣枯分水岭50下方。

这一中国经济增速下滑的信号旋即引发了市场的强烈反应:A股市场与经济增长密切相关的煤炭、化工、有色等板块均出现全线下跌,港股在数据公布之后由涨转跌,晚间开盘的美国标准普尔500指数下跌0.72%。而商品市场表现更加敏感,其中以化工、有色为代表的工业品跌幅较大,甲醇、锌、铜、橡胶等在经历了周四的下跌后,昨日开始企稳,但市场成交整体低迷。

值得注意的是,汇丰3月PMI预览值公布同日,市场调研机构Markit公布数据显示,欧元区两大经济体德、法两国3月份PMI均下破50,低于市场的预期,创下近4个月以来的最低水平,意味着今年第一季度欧元区经济或重回衰退。

罗杰斯在采访中这样解释自己的观点,“在过去几年中,中国一直在减缓经济增速,同时也在采取措施以挤出房地产行业的泡沫。其实我很乐见于中国经济增速下滑,这不仅有利于中国自身,也有利于全球经济,对于所有人来说更是意味着机会。”

针对商品大鳄的这一观点,接受《每日经济新闻》采访的方正证券()宏观策略组汤云飞表示,“经济增速放缓是国内调整经济结构必须经历的阵痛期。在这一过程中也会遭遇资本市场的大幅震动。罗杰斯的观点实际上是指在经历经济短暂的回落之后,由于弱化了投资拉动在经济增速中的比重,中国经济未来将更健康,资本市场也将出现新一轮良机。”

全球资本市场受波及

实际上,机构对国内经济加速下滑的认识已基本得到统一。那么,中国经济明显放缓将对全球经济产生什么影响呢?

方正证券宏观策略组王坤认为:“3月汇丰PMI预览值从2月的实际值49.6大幅回落至48.1,说明目前国内经济正在经历经济快速下滑。新订单指数继续回落,回落速度快于新出口订单,这表明内外需求均继续萎缩,且内需放缓或已成为当前经济的主要风险点。同时,国内中小制造企业经营活动加速收缩,折射出海外的需求下滑。”

作为全球商品市场最大的“买家”,中国经济放缓对于工业类大宗商品无疑是重大打击。先融期货研究所所长王泰强认为,“在经济放缓的背景下,目前以有色、化工为代表的工业类商品确实面临较大的下行压力,但不可忽视的是,经济回落又将加大市场对全球进一步宽松的预期,从而抑制下跌空间。因此,后续要紧盯欧美以及国内货币政策动向。”

值得一提的是,在全球一致悲观之下,CNBC的作者JeffCox就撰文表示,中国经济放缓对美国经济复苏来讲,可能是一个好事。究其原因,Jeff认为,一方面,中国经济增速放缓会使得能源价格上涨的状况得到缓解;另一方面,也给中国以外的全球制造业带来了一个新的机会和窗口,比如制造业的部分工作机会正在流回美国。

吴国平:上证指数未来两年内将涨破6000点

上证指数未来两年内涨破6000点!如果现在有人跟你这样说,你会如何反应?一笑置之,还是内心强烈认同呢?后者现在肯定是少数,更多人会是一笑置之。为何?因为现在才2400点左右,现在市场那么差,现在可能还要探底呢,现在经济也不好,现在什么债务危机金融危机一直都在伴随我们。两年涨破6000点,这不是痴人说梦吗?10年都未必能上6000点呢。很好,如果你是这样的想法,那么这也就意味着上证指数未来两年内涨破6000点的概率不是减少了,而是更增加了。

我们不妨回顾下,上一波行情前很多人认为这辈子再也碰不到牛市,而真正大涨的阶段就在2006年10月到2007年10月这个阶段,我们取2007年10月16日见历史高点6124点作为节点,倒退一年也就是2006年10月16日也作为节点,那时候股指位置是1771点。两个节点跨度刚好1年,换句话说,从1771点到6124点,我们当时只用了1年时间,这1年时间指数涨了3.46倍。这是发生在过去的事实,在主升阶段,1年时间上涨了3.46倍,现在想想,是否觉得相当不可思议,但那时候,却是相当可以理解的。

有人说,十年估计都创不了历史新高,我想说,其实环境具备,1年就足矣,这不是乱说,而是通过历史的真实数据得出的真实可能性。就好像我相信苹果必然会在中国诞生一样,虽然没有太多的理论根据,但我就是相信。这就好像谈恋爱一样,你说为什么会爱一个人?理由是什么?有时候,就是没有理由,没有理由就是最好理由。

当然,我们的市场毕竟不是纯感性的市场,理性的数据上面我已经给出来了,那么,现在我们进一步探讨更多理性的支持点。我们不妨尊重那些认为未来不可能再走出类似过去疯狂大牛市的观点支持者,我们也退几步去思考,好,1年涨3.46倍实在夸张,我们把时间周期放大到两年,会不会感觉没那么夸张了呢?然后再把这倍数也缩小一半到1.73倍,干脆简单点,就1.5倍如何?两年涨1.5倍,现在股指2400点左右,一旦两年涨1.5倍,股指大概就是6000点,所以,未来两年内涨破6000点,这背后的思考逻辑,其实对比过去那波牛市而言,已经是相当理性的了。

我们不妨进一步思考下,国内指数涨要看看外围指数如何波动吧?

道琼斯指数现在的状况就是再向上涨不到10%就刷新历史新高,按照我们有时候比较经典的说法就是,那时候也就是解放所有散户的时候,那时候其实已经不远,而且我们判断如果道琼斯指数一旦创出新高,而且那是个有效突破的话,至少从形态上看,其周线级别形成的圆弧底,高点颈线位在点,圆弧底点在6470点,量度涨幅至少是点加上点减去6470点的差距8448点,也就是点加上8448点等于点,说白了,一旦冲破点有效的话,量度最少涨幅也能到点,对比当下道琼斯指数点附近的位置,那至少也是接近1倍左右的空间。记住,这还是量度最小涨幅,一般情况下市场肯定是远超过那量度涨幅的,尤其是周线级别的圆弧底形态。因为现在道琼斯指数离历史新高很近,所以现在这样的思考相当理性。这样的可能性大吗?如果你客观从技术上去看道琼斯指数的话,你绝对会发现远比你想象的要大。

好了,外围未来中期演变成为一波较大级别行情基本上是可以确定的,或者是说看得到的,那么,试问,我们国内的股指会差太多吗?是的,现在是差不少,但是,一旦我们的股指站上3000点以上的时候,那时候我想我前面谈及的观点可能就会开始被更多人所认可了。3000点能上吗?按照结合外围这样的发展态势,那肯定是大概率事件。

2400点附近看市场,我说上证指数两年内涨破6000点,可能现在不少人不太认同;但是,如果未来一旦站上3000点的时候,我说上证指数两年内涨破6000点,那时候则会出现相当的认同度了,而且那时候不排除有人站出来说,我认为1年内就可涨破6000点。为何会这样?事实上,2400点跟3000点,这里的差距也就是20%而已,但也就是这20%左右的空间,就足以让人对市场的看法产生极大的差异性了。我们现在去看市场,只是稍微前瞻性了点而已,我们最差哪怕市场花1年时间涨到3000点,然后再1年时间涨破6000点,那也是能达到目标的。

我们再进一步去思考下,春江水暖鸭先知,任何一波行情开始前,必然会有一些行业个股提前走出来的,行情转暖前的“鸭”在哪里?事实上,我们客观从盘面去观察,结果是很容易出来的,资源和大消费其实已经成为行情转暖前的“鸭”了,这波行情的启动靠的就是有色资源的爆发刺激,之后市场不少大幅跑赢市场的个股则集中在大消费领域,这也是我们可以看到的。如果我们再进一步去观察,我们又可以发现资源里的“鸭”是稀土,大消费里的“鸭”是酿酒,所以,我们不妨就集中在这两只“鸭”上来剖析。

稀土的相关个股在这波市场都仍没怎么涨的背景下,不少都涨了1倍以上,如包钢稀土()再次逼近历史高点,这说明什么,稀土里的资金已经敢于去解放所有散户套牢盘了。这背后是肯定需要底气的呀,底气在哪里,当然是发达国家对我国稀土的争夺,这是基本面的情况。市场资金运作的底气则来自于这领域是非常好讲故事的领域,容易吸引各路资金的跟风盘,当然还有一些情况,但不论什么情况,我们必须要看到这就是”鸭”。

另外,大消费里的“鸭”――酿酒,其实就更有意思了,看看酿酒行业的周线图吧,其要刷新历史高点也就是再涨10多个点而已,这点倒跟道琼斯指数基本一致,这多少也说明其实我们市场还是有一些行业能跟得上道琼斯指数的强势的。具体在酿酒领域中,相当一些个股要不已经刷新了历史高点,要不也就快刷新历史高点了,当然也还有一些仍在相对低位但阶段性涨幅却早已大幅跑赢市场,这领域背后的基本面情况是在哪里呢?

很多人可能也在思考这点,促进内需的政策无疑是对这行业长期支持的一大因素,但未来如果要讲更大的故事需要更多些基本面的支撑才是。事实上,近期水井坊()被外资完全收购就已经多少反映出未来酝酿的更大故事的开始,白酒企业被外资收购是很有利于打开国际市场的,如果未来白酒能彻底打开国际市场的话,试问,对于白酒行业,或者说对于我国的酿酒行业是不是个极其可以大讲特讲的故事题材呀。所以,强悍的背后肯定是有实质的基本面来支撑的,尤其是春江水暖“鸭”先知过程中的“鸭”,更是有可能蕴含着未来中期引领市场方向的强大动力所在。

我们透过上面两类典型“鸭”,就应该能感知到这波“春江水暖”最终发展的程度绝对不会低的,这是可以透过一些历史告知我们的。比如上波大牛市刚开始走强的有色资源股江西铜业()等,你知道最后行情疯狂的时候怎么走吗?告诉大家,很多个股在已经创出其当时历史新高后又上涨了5到9倍左右的空间,这就是过去的历史,如云南铜业()等。所以,别小看“鸭”先走出来未来的能量哦,很多时候,其最集中的主升浪就是那么很短时间内爆发出来的,你看看苹果的走势,不到一年其也从300美元左右涨到600美元左右,1倍的空间就是在其强了后还可以这样涨,为何?因为,这就是“鸭”的魅力!其实这也可以告诉我们一个很简单的规律:强者恒强。

试想一下,如果未来我们的资源以及大消费,再细点,我们的稀土和酿酒等,都出现强者恒强的波动走势,试问对市场会带来什么样的影响?这影响能促使整个市场发生质变吗?还有,我们的郭主席一直在宣扬蓝筹价值低估,一直在做引入更多机构投资者的事情,一直在进一步完善制度性建设,近期养老金也要开始实质性入市了……

我们要相信自己,相信中国的未来,相信我们的资本市场,任何市场问题一直都存在,但历史却也一直在重复上演着,机会永远都是给有准备的人,我们在积极准备迎接,希望你跟我们站在一起……

李迅雷:资金流向股市概率增大

“最近有不少经济学家或职业投资者看空市场,理由是经济增速下行,上市公司盈利下降,这些看跌理由根本经不起推敲。”3月23日,在接受中国证券报记者采访时,李迅雷的副总裁任命公告已见诸媒体。在海通证券()内部,他一贯地谦和低调,研究视角和研究结论一贯与众不同。

李迅雷直言,股指与GDP增速相关性不大――过去十年名义GDP从9万多亿元变成47万亿元,整整有5倍扩张,而股市却没有同等幅度上涨,市场平均市盈率反而从2001年的50多倍变成如今的10多倍,整整缩减5倍。原因在于股市只有二十多年历史,经历了扩容、全流通等初创阶段,投资理念回归理性需要一个漫长过程,决定股市走势的主要因素是估值回归进度,而经济走势对股市起落的影响不大。在李迅雷看来,投资者高度关注PMI、2月信贷等似无必要。他认为,过去十年,宏观经济只是股市的一个小变量,让50倍PE变为10倍PE的才是大变量。

“从过去十余年看,顶尖分析师或顶尖基金经理的投资建议,其回报率也许不及一个售楼小姐提供的买房建议。”李迅雷的说法颇具嘲讽意味,却获得在场者的一致认同。

过去十年中,实物资产投资的年均复合收益率大致与广义货币M2的年均增速18%相当,如黄金为17%、艺术品为19%、商品房大约超过20%;而过去十年金融资产投资的年均复合收益率略高于CPI,如上证综指按固定样本计算的实际涨幅只有29%,年均复合回报率为2.6%。“可见,战略性地配置大类资产是非常重要的。大方向错误,结果一般比较惨。A股的回报率之所以如此之低,与超大规模融资有关。”

“未来资产配置还是要看资金流向,看M2。”李迅雷表示,2011年下半年,贵金属、有色金属、艺术品、部分地区房地产价格都出现不同程度回落。表现在社会资金流向上,则是固定收益类理财产品的销售额大幅增加与实物资产销售额的减少。“虽然这些实物资产收益率的下滑与央行货币政策收缩有关,但更与M2增速的回落趋势有关。”

李迅雷不太关注股市短期波动,他喜欢站在历史的角度看问题,常常以十年为单位,对证券市场进行判断,“这样就不会被市场的波动所困扰,而且对市场的把握会更大一些”。在李迅雷看来,目前A股市场的估值洼地效应将吸引新增资金。与其他大类资产相比,沪深300等大盘股的估值水平更具有估值优势。他认为,随着经济增速回落和内需缩减,货币政策将有所放松,这可能导致市场利率水平下降,从而使银行、信托等固定收益类理财产品收益率回落。此时,资金流向股市的概率就增大了。

精彩对话

中国证券报:最近大家关注的“大葱涨价”,这个小的民生现象,你的归因是大的宏观政策,货币超发所导致?

李迅雷:CPI回落之际大葱却被爆炒,深层原因或是:房屋、黄金珠宝等高端资产面临去泡沫过程;经济增速回落、资金成本下降,热钱缺少去处;超发货币逐步从暴富者那里经几年传导,目前已经流入民间,开始发酵,表现为低收入群体收入增速超过中高收入者。

中国证券报:为什么在此时出现这一现象?

李迅雷:M2超发了好久才导致CPI上涨,因为M2不是均匀地发放给百姓和企业,而是遵循让一部分人先富起来的原则。我有个比较形象的说法并且在微博配了图:暴富者抢买别墅,抬高房价;别墅要配女主人,带动娘家致富;女主人要配钻戒,拉动珠宝涨价;接着繁衍后代,导致保姆涨价,货币才慢慢传导到农田,最后导致青菜涨价。

中国证券报:对于百姓普遍关注的养老问题,你为何认为通过储蓄来养老或许根本无法实现?

李迅雷:对国人储蓄率全球第一的一般解释是为了养老。但在34万亿元个人存款余额结构中,高收入者或占2/3,剩余11万亿元在负利率时代够13亿人养老吗?都说美国低储蓄率,但美国个人退休账户规模就达4.9万亿美元,约31万亿元人民币,而其人口仅3亿。中国养老金累积不过3万亿元,仅占GDP7%,而美国达到70%。

责任编辑:NF054(本文来源:每日经济新闻)

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