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花旗:中国今年的信贷乘数有望超2倍

标签 中国 信贷 银行 
2014-03-10 10:50:54
来源:你我贷

◆每经记者陈珂发自上海

据花旗投资研究最新的预测,今年中国的信贷乘数可能超过两倍。如果预测成立,这将是近10年以来首度出现此种情况。据估算,这相当于今年贷款增长16%~17%。

过去5年,在信贷额度控制的“大旗”下,中国银行(行情股吧)业贷款增长一直低于名义GDP增长速度。在瑞银证券分析师王瑶平看来,此举虽然限制了银行业的扩张,但也促使中资银行面对项目时“优中选优”,信贷损失很小。

面对今年信贷乘数将超过2倍的预期,市场分析人士最为担忧的也是银行资产质量如何保持稳健。

信贷扩张影响资产质量

“今年银行经营的环境略有些变化。”昨日,一银行运营中心人士对《每日经济新闻》表示,在净息差下降的情况下,尤其降息预期仍然存在,银行从经营策略上讲,只有放贷甚至尽早放贷才能弥补净息差的损失。

据银行方面预测,今年至少在1季度,信贷投放增速有望延续去年12月的态势。“我们当前正在关注中央财政支持及地方配套项目,另外就是跟银行寻求横向合作贷款的机会,”上述人士表示。

“不良贷款‘双升’的态势有形成的趋势,”光大证券(行情股吧)分析师金麟对《每日经济新闻》表示,即使按照最乐观的估计,宏观经济1季度企稳,考虑到银行不良暴露的滞后性,实质意义上的“双升”格局仍将延续到2季度。不过他同时强调,这将在一个可控的范围内。

海通证券(行情股吧)一份分析报告指出,即使2009年下半年宏观经济见底,也仅仅是存货调整周期结束,而固定资产投资周期还远远没有见底。银行信贷的扩张可以缓冲周期的下降速度,但会拉长产能消化的时间,长时间的经济调整对于银行的资产质量会有显著的负面影响。

扩张周期有多长?

“我们目前是采取审慎态度,不过,当信贷乘数开始增大,我们将建议重返中资银行,从而从信贷扩张中获利,”摩根大通银行和金融服务研究主管SunilGarg在接受采访时表示。对于中资银行信贷扩张周期的持续时间,SunilGarg认为“不会短”。

值得注意的是,今年1季度仅公开市场到期的资金,就高达亿元,而2~4季度到期资金量分别为5210亿元、6375亿元和2050亿元,较1季度均大幅缩减。根据市场人士推算,今年央行通过下调存款准备金率释放的资金,最大应该在1.6万亿人民币左右,即每个季度约4000亿。因此,相比与去年4季度和今年1季度而言,今年后3个季度央行可向市场释放货币的空间已经不大。

“今年1~2季度的信贷投放也主要会集中于中央政府推出的扩张项目,如果经济没有显示出进入稳定上升通道的迹象,金融机构的信贷热情也会很快冷却。”兴业银行(行情股吧)资金运营中心经济学家鲁政委认为。

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(本文来源:每日经济新闻)

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