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股票方向基金投资策略

2014-03-10 10:50:54
来源:你我贷

首先,由于我们判断2013年A股结构性机会会比系统性机会更大,因此在股票方向基金投资方面,相比择时能力,我们更信赖基金经理的选股能力。基金经理选股能力的筛选,指标上倚重詹森指数、索迪诺比等,以及通过考察不同市场形态下基金净值和市场相关性,主要选择下跌相关系数小的基金。

其次,我们认为前期涨幅大的银行、地产等蓝筹板块估值修复行情将延续,因为经济复苏中受益最多的板块仍是这些弹性好、杠杆高的板块,只是后市上涨将更多由业绩带动。投资者可重点关注价值风格、重配金融地产等绩优上市公司股票的偏股基金。并且由于创业板、中小板虽然进行了一部分估值回调,但解禁压力仍然较大,建议回避中小板、创业板基金。

如上所述,仓石认为2013年实体经济增速下滑的势头会得到遏制,企业整体的盈利预期会逐步改观,低估值是最好的上涨催化剂,市场存在一定机会。因此,投资者可以通过加大配置权益类基金的方法来扩大收益,而通过优选个别基金,优秀的基金经理将会给投资者带来超额回报。

首先,由于我们判断2013年A股会像2012年一样存在结构性机会,因此在股票方向基金投资方面,相比基金经理的择时能力,我们相信选股能力更加重要,优选具备优秀选股能力、能应对多种市场形态的基金经理。

其次,我们认为,前期涨幅巨大的银行、地产等蓝筹板块估值修复行情已接近尾声,后市行业内个股走势将明显分化,由估值主导演变为业绩主导。投资者可重点关注操作灵活、重配绩优上市公司的股票方向基金,并适当回避解禁压力较大和业绩支撑较弱的中小板、创业板基金。

债券方向基金投资策略

债券市场,保持货币信贷总量和社会融资规模平稳适度增长将是2013年央行的工作重点,包括可能继续出台降准、降息政策以刺激经济;贸易条件改善后外汇占款增加也将显著改善2013年的资金流动性,这些对债券市场都将是利好,因此从全年来看我们对债券市场整体是持中性偏多的看法。另外企业盈利好转,有利于信用利差的进一步降低,只是信用债2013年市场供应仍将比较大,则将制约信用利差得进一步收窄,因此认为2012年信用债有机会,主要是1~2次的波段性操作机会。

基于对2013年债市的判断,以及目前国内债券型基金的类型和特点――其业绩表现一方面源于债券市场的系统性和结构性机会,另一方面源于基金经理对可转债、股票仓位的“投机”,我们建议投资者主要关注以下几个方面的债基:(1)基金经理长期业绩出色,投研管理团队整体固定收益投资能力突出,核心人物、团队稳定。(2)经济的温和复苏,企业盈利的好转,有利于信用利差的进一步降低,信用债债基仍是重点考察方向。(3)2013年债市的结构性特征将对长久期、高杠杆的债基有利。(4)股票市场震荡上升,具备较高的投资价值,股票投资能力较优的二级债基可积极关注。

QDII基金投资策略:关注港股QDII择机介入

2013年世界经济有望较2012年微弱回升,而全球流动性充沛的局面会继续维持。香港一方面低利率环境有利于风险资产配置,另一方面作为新兴市场的代表,外部资金流入会比较快。美国经济复苏应能重新提振企业投资者的资本支出信心和企业业绩,只是市场前期涨幅较大,短期面临回调压力。因此2013年投资者可以整体保持在港股为主的配置,并根据美国市场的资金利率动态调整成熟市场的占比。在QE政策变动前后,对于大宗商品、黄金、原油基金,立足于交易性机会的把握或风险回避。投资者可关注港股QDII,择机介入。

2013年千里马基金大猜想

一般股票型基金,代码:。截至2012年年末(下同),该基金近1年业绩排名291只同类基金的第8名,近3年回报总排名为172只同类基金的第9名。从风险调整后收益看,近2年夏普比率明显优于同期相类相同风格基金,并且具有较高阿尔法系数和较低贝塔系数,和指数低相关。该基金风格变化灵活,能适应不同形态市场。基金经理朱纪刚以选股见长,是公司自主培养的基金经理,具有多年行业研究经验。广发核心精选规模仅26.05亿元,适合基金经理灵活操作。广发基金公司旗下各基金操作的同向性一般,较有可能实行分散决策,能令基金经理充分发挥自主。基金公司高仓位、低换手特点将比较适应2013年市场。

一般股票型基金,代码:。该基金近1年业绩排名291只同类基金的第27名,近3年回报总排名为172只同类基金的第19名。业绩持续性好,年度收益从未落后于同类平均水平,大部分年度处于前1/4,持有比较安心。大盘成长风格,规模71.92亿元。基金经理管华雨任职时间2年有余,虽然任职时间不长,但无论对仓位以及个股的调整手法娴熟,主要体现在对大类为制造业的食品饮料行业、医药生物制品行业、电子行业增配和减配的节奏把握较佳。

一般股票型基金,代码:。该基金近1年业绩排名291只同类基金的第41名,近3年回报总排名为172只同类基金的第1名。基金经理刘天君任职本基金时间超过5年,为嘉实基金权益部投资总监,主动管理能力较强,擅长自下而上选股,做大择时,淡化短期市场波动。基金公司对上市公司的选择着眼长远,相信一个企业就给予其充分的信任空间,并通过较长期持股获得长期收益。大盘价值风格,换手率极低,业绩稳定优异,表现出明显的熊市抗跌、牛市高弹性特征。

一般股票型基金,代码:。该基金近1年业绩排名291只同类基金的第24名,近3年回报总排名为172只同类基金的第3名。基金属于大盘成长风格,对行业无明显偏好,但2009年以来大消费关注的比较多,周期类股票更多的作为卫星配置,持股时间较短。基金经理苟开红任职本基金时间3年有余,是中欧基金是权益部投资总监,该基金经理擅长自下而上与自上而下相结合,仓位变化相对即快又坚决,从以往操作来看正确概率较高。基金经理业绩主要来源为选时,选股以大白马为主。目前基金规模19.90亿元,规模较小也比较适合灵活择时。

一般股票型、上市型开放式基金(LOF),代码:。该基金成立于2011年04月22日,2012年收益11.94%,排名291只同类基金的第46名。基金属于大盘平衡风格,对行业无明显偏好,该基金2012年4季度末最新基金规模为2.83亿份。基金经理聂挺进是公司内部培养的基金经理,属于公司价值组成员。该基金经理长期仓位相对较高,擅长挖掘个股价值,对行业配置无偏好,实际上是配置灵活度较高,从以往操作来看正确概率较高。目前规模较小比较适合基金经理灵活操作。该基金还是交易所上市交易基金(LOF),通过股票交易系统购买有费率优势。

激进混合型、上市型开放式基金(LOF),代码:。该基金近1年业绩排名128只同类基金的第16名,近3年回报总排名为108只同类的第6名。基金经理孙庆瑞,在长盛基金管理社保基金期间曾获社保头名,任职本基金时间超过5年,是中银权益部投资总监;擅长自上而下行业配置,对宏观判断比较有心得,善于把握行业大的拐点机会,对选股相对淡化,一般选择基本面好的行业龙头股。2012年3季度末仓位53.17%,大幅低于同类平均近20个百分点。该基金熊市较抗跌,但牛市弹性相对有限。四季度仓位骤增至79.89%,阶段性加重了对权重股的配置,以增加反弹中的净值弹性。

激进债券型,代码:。工银瑞信债基团队有7位基金经理排名同类同期前10%,为基金公司中最强债基团队。基金成立时间较短,在2012年同类114只债券基金中名列第2名。基金经理杜海涛、宋炳

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