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石波:石油见顶A股拐点已现

2014-03-10 10:50:54
来源:你我贷

◆每经记者祁和忠于春敏发自上海

本周五大盘的破位跳水,使得两市股指的跌幅雪上加霜,上证指数周跌幅高达7.00%,深证成指周跌幅为9.40%。

对于A股的持续低迷,在谈到大盘本周五的破位跳水,明星私募基金经理石波没有感到太多的意外。10多年的投资生涯已让他对市场情绪有着深刻的理解。“基金的发行周期与投资周期经常相反,当90%的人看空时,往往会是一个很好的投资机会。”

A股拐点已经出现

《每日经济新闻》(以下简称“NBD”):现在市场比较悲观,不少经济学家担心经济增长的前景,不少投资者对股市的预期也不明朗,你如何看待这种现象?

石波:与美国经济相比,中国经济有着本质不同。美国经济衰退是因为次贷危机导致其银行体系出现了严重的问题,而中国则是由于担心通胀,通过紧缩信贷主动进行降温。中国经济的基本面保持良好,是前期发展速度太快,“踩刹车”以保持经济平稳增长。

但最近两周,国际石油价格大幅下跌,纽约商品交易所原油期货收盘价从每桶145美元跌至120美元以下,预示着在美国经济可能发生衰退的情况下,世界性的通胀已开始回落,国内生产物价指数的上涨,属于翘尾因素。在此种背景下,国内宏观经济调控有可能会出现松动,例如增加对中小企业的贷款等。

资产价格的膨胀犹如洪峰,来得猛但也去得猛,而投资要有预见性。最近,我与深国投合作推出的尚雅五期产品正在发行,就是希望能帮助投资者把握住投资机会,不要等市场涨到高点时才冲进去,跌到低点时又杀出来。

NBD:你认为A股市场什么时候会出现拐点呢?

石波:拐点已经出现。石油价格见顶回落预示着股市见底。不过,这并不意味着市场会普涨,这只会成为结构性牛市开始的契机。

新经济时代的投资机会

NBD:与以往相比,未来市场会有哪些变化?

石波:中国经济的发展将不能再简单地依靠扩大投资、通过过多消耗能源的方式去拉动经济增长,在未来三至五年内,中国经济将由制造业时代过渡到消费服务时代。

对于制造业,我整体上都不看好。从2005年“五朵金花”开始,A股市场的投资重心就在围绕制造业展开,先是汽车、电力、钢铁、石化,在2006年至2007年进一步向上游延伸,重心转移至有色金属、石油、煤炭、钾肥,成为制造业中的最后一个泡沫。

现在,市场的钟摆将开始新的循环,因为人类的进步和经济的发展将主要依靠科技的进步,而不是对资源的攫取。这就像上世纪90年代,科技和网络推动美国和世界经济发展一样。

NBD:从行业层面看,你认为哪些领域的投资机会更大一些?

石波:制造业还有一个末端可能存在机会,这就是铁路和飞机。在“十五”期间,中国重点发展的是公路,在“十一五”期间,发展重心将转移到铁路方面。因为与汽车需要大量消耗石油不同,铁路的发展更符合新经济节能的大方向。

总体上说,我最看好消费升级行业,包括教育、有机食品、医药保健、环保、3C等。那些市值在100亿元以下的细分行业的龙头企业存在巨大机会。

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