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解读四月物价和信贷数据物价大幅下行压力减小(2)

标签 中信 证券 信贷 
2014-03-10 10:50:54
来源:你我贷

甲型H1N1流感影响几何

国家信息中心经济预测部研究员张永军认为,结合统计局公布的旬度农产品价格分析,4月份猪肉价格回落不排除受到了甲型H1N1流感初期蔓延的影响。除了食品价格,甲型H1N1流感还有可能造成航空客运、旅游价格一定幅度下降,并对国内消费需求带来不利影响。但从整体上来说,类似甲型H1N1流感的传染病疫情对物价的影响较为轻微和短暂。

高善文指出,从历史经验分析,甲型H1N1流感对物价的影响并不显著。目前防通胀为时尚早,整体来说通缩压力仍大于通胀,但通缩压力并不严重。当前政策重心应该放在保持宏观经济好转趋势的持续性上。

《财经》首席经济学家沈明高则认为,受需求疲弱和疫情的影响,未来通缩压力有上升的可能。甲型H1N1流感将进一步抑制物价的上涨,疫情对贸易、投资和旅游的影响将随时间的持续逐渐显现,猪肉价格未来不排除继续下降的可能。

CPI下行空间不大

一些专家认为,尽管通缩压力仍然存在,但CPI降幅继续加深的动能已经受到抑制,二季度或三季度可能迎来CPI的底部。

张永军预计二季度各类价格指数仍将下降。他认为,除了翘尾因素影响外,目前粮食仓储库存压力较大,农产品价格将有所下降。生产领域供大于求的状况并未缓解,工业品出厂价格难以止跌。但CPI快速回落的趋势已经得到缓解,预计到9月份CPI可能大体持平或小幅正增长。

野村证券中国区首席经济学家孙明春估计,“保增长”效果的逐步显现以及信贷增长强劲,将逐渐推高中国生产者价格并对CPI造成上行压力。预期下半年CPI将重新为正,并在四季度同比增速达到2.3%。高善文则认为,预计二季度CPI将见底,三季度PPI将迎来底部。

中信证券发布的研究报告预计,4月份以后,CPI同比降幅将逐步收窄,但二季度食品价格可能继续小幅下降。未来政府提高粮食收购价将阻止粮价继续下跌,政府定价的商品和服务有可能提价。综合考虑,CPI可能在三季度见底,而PPI将于二季度见底。

高义认为,根据近期农业部和商务部相关价格资料,初步估计5月CPI为-1.3%左右,PPI回落至-7.2%左右。从央行防通缩、保增长的意图看,二季度央行可能仍以公开市场操作为主,“两率”下调可能性较小,货币政策很可能继续保持真空状态。(记者韩晓东)

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