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阿里小贷信贷资产证券化产品仅向机构投资者发售62201

2014-03-10 10:50:54
来源:你我贷

作为首只小额信贷资产证券化产品,“东证资管-阿里巴巴”即将问世,但普通投资者暂时与该产品无缘,仅面向合格的机构投资者发售。

根据阿里小微金融服务集团(筹)旗下小额贷款公司(简称“阿里小微”)测算,借助该项目,阿里小微可满足80万家小微企业的融资需求,进一步促进国内实体经济发展。

阿里小微提供的数据显示,截至二季度末,阿里小微自营小微信贷业务已累计为超过32万家电商平台上的小微企业、个人创业者提供融资服务,累计投放贷款超过1000亿元,户均贷款4万元。但阿里旗下两家小微公司注册资本金总和仅有16亿元。

四分之三为优先级

从产品结构看,根据不同的风险、收益特征,东证资管-阿里巴巴专项计划资产支持证券分为优先级资产支持证券、次优级资产支持证券和次级资产支持证券,三者比例大致为75%:15%:10%。

其中,优先级、次优先级份额面向合格投资者发行;次级份额全部由阿里小微旗下阿里小贷持有。优先级资产支持证券获得了3A的市场评级,并将在条件成熟后通过深交所上市交易。

此外,考虑到该专项计划具有一定的创新性,管理人东方证券资产管理公司还在投资者适当性管理方面做出了严格要求,只面向机构投资者销售,旨在确保投资者具备与产品相匹配的投资经验、风险识别和风险承受能力。

在该专项计划中,东方证券资产管理快乐赛车(简称“东证资管”)作为管理人,以设立专项资产管理计划的方式募集资金,购买阿里小微金融服务集团(筹)旗下小额贷款公司的小额贷款资产,同时,借助互联网平台,为淘宝、天猫等电子商务平台上的小微企业提供融资服务。

此次获批的东证资管-阿里巴巴1号至10号专项资产管理计划,每只专项计划募集资金规模为2亿至5亿元,募集资金总规模在20亿-50亿元之间。

东证严控贷前管理阿里主担贷后职责

东证资管-阿里巴巴专项计划是将淘宝、天猫等小微企业的企业债权打包成标准化产品出售。于是,债务人的违约信用防范、风险等级评估,不仅是市场热议的焦点所在,更是监管层审视风险的放大镜。

从该专项计划看,东证资管作为计划管理人,先是通过结构化的方式进行内部增信;另外,阿里小微旗下的担保公司――商诚担保对该专项计划提供了外部增信。同时还从资产准入、资金运营和实时监控等方面进行严格的风险防范与管理。

在日常投资管理过程中,东证资管-阿里巴巴专项计划引入了自动化的资产筛选系统和支付宝公司提供的资金归集和支付服务。

接近阿里小微人士透露,阿里小微的业务模式基于互联网和大数据。在日常投资管理中,阿里会将贷款报的实时数据与东证资管共享,对不良率情况进行实时监控。预警指标分为多个等级,每个等级都会启动相应的风险防控措施:“风险防控措施小至升降借款人星钻等级、大到停止资金循环再投资。”

早报记者从监管机构了解道,虽然该专项计划十期的认购群体均为适当性机构投资者,但监管机构依然要求东证资管对借款方进行勤勉的尽职调查,“类似投行尽调业务。尤其要求管理人着重留意借款方是否存在拖拉机账户。”该人士说道,“不要看上去是机构账户,但该账户资金却来自于不同的社会个人。”

据悉,相对于管理人更多承担资金来源的尽职调查职责,东证聘请了阿里作为专项计划的资产服务机构,承担大部分贷后管理职责。“若贷款方出现违约情况,阿里方面将负责催款责任。”

阿里小微客户去年融资成本6.7%

通过东证资管-阿里巴巴专项计划,等同于是让电子商务平台上的小微企业和个人创业者,间接获得了资本市场的融资支持。

无论是资产证券化,亦或是专项资产管理计划,在国内证券市场早已有之。而阿里小微进行资产证券化,在业界看来,进一步释放其服务小微企业能力是最大诱因。

统计显示,阿里小微客户2012年平均占用资金时长是123天,全年的实际融资成本为6.7%。即使这样,这种信贷技术并未充分发挥实力。阿里小微切入小微信贷依靠的是小额贷款公司身份。

按照规定,小微公司只能用自有资本金进行放贷。目前,阿里旗下两家小微公司注册资本金总和为16亿元。按照小微公司融资杠杆率只有0.5倍的规定,阿里金融两家小微公司可供放贷的资金最多为24亿元。虽然,早前通过向银行融资等方式,阿里小微信贷也在寻求扩大资金,但其现有的资本金规模和电子商务上有资金需求的小微企业数量相比,仍显得“僧多粥少”。

分析认为,以其原有资本金可服务30万家小微企业计算,此次资产证券化所获资金可增加满足50万家小微企业的融资需求。这也意味着,借助资产证券化,阿里小微信贷可满足80万家小微企业融资需求。

“(除了资产证券化)阿里小微也会开放信贷平台,协同更多类似银行的资源进去,共同输血小微企业融资。”阿里小微公关总监王彤表示。

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