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正确理解银行信贷规模含义,有利于增强对银行股的持股信心

2014-03-10 10:50:54
来源:你我贷

银行信贷规模分为存量信贷规模和增量信贷规模.现在社会上所说的信贷规模大小主要是指信贷规模年度增量.如上年增量了近8万亿元,今年因宏观调控可能增量限在7万亿元以内,这对需求信贷增量的企业和个人及社会经济感到资金紧张的压力了.但对于银行只是比上年少增了1万亿元.但总贷款余额在上年增加近8万亿元的基础上又增加了7万亿元.其7万亿元贷款所产生的利差收益就接近1600亿元.成为银行利润的增长点.不管是银根松还是紧,银行信贷规模余额总量年年增加是极对的.

市场中包括部份注册分析师对银行信贷规模的收缩和扩涨概念了解不多可根本不了解,将通货紧缩理解为贷款发放量比上年收缩,事实上原有贷款收回后是可以周转使用的,累计发放量是年年增加的.只是银行间新增贷款增幅因受到不同指标控制或市场拓展力度不同而有高低.

由于市场的误导,只要听到国家对银行信贷规模扩涨进程有所控制,进行必要的窗口指导后,就会成为银行股的利空消息.

一月份或一季度是银行业投放增量信贷的黄金季节,因为一月一季所放贷款产生的收益是最高的.因此第一月第一季所放贷款量有可能成为全年的三分之一也是正常的.但对于国家宏观上的需要为均衡放贷(指增量)进行必要的指导和管理是正常的.由于一月份贷款放得越多对全年收益正向作用更大,二月后的均衡投放能起到平衡业绩提升学的作用.

由于市场对信贷规模增量的适当收缩(信贷投放增量比上年略减)误读为对银行信贷余额的收缩.因此断定银行业绩收益水平将要比前年下降.事实上只是信贷增量或增速比前年减少一些放慢一些而已,银行信贷存量规模(贷款余额和存款余额)仍旧保持了平稳的增长态势,所以银行股的收益增长能力仍能保持一定的强度.如2010年增量贷款7.98万亿元,由于通货紧缩,2011年增量降到6.98万亿元,说明2011年只比2010年少增了1万亿元贷款增量,但这个增量是在2010年增量的基础上的增量.另外由于进入加息周期,息差有所放大,收益率反而有了更大的提高.至于地方平台上产生多少坏帐,现在只是因宏观调控所产生的政策性担忧而已,是否肯定产生较大比例的坏帐,这也不是一个定数.有时正的当坏帐数字出来后可能成为银行股利空出尽后上涨的导火线了.

对于银行和其他生产企业生产销售最大的区别是:银行股的销售收入(事实上是贷款投放余额)是年年增加的,理论上在其他因素没有较大不理变化下净利润也能得到稳定增长,只是增幅高低而已.但其他生产企业生产销售量和销售收入不一定是年年增加的,他完全可能受到市场需求和宏观调控影响而产生负增长的可能,财务费用加大或信贷资金不到位等不利因素,导致辞企业利润率水平下降,净收益就会减少,或者亏损.

因此说要正确理解银行"信贷规模"含义,了解信贷投放节奏,有利于增强对银行业绩提升和持股的信心.

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