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希腊会否退出欧元区

2014-03-10 10:50:54
来源:你我贷

外界普遍认为,不管希腊重新大选结果如何,很有可能改变希腊未来的命运,乃至整个欧元区的经济走势

文‖上海国资记者刘昌荣

自从2000多年前那个盛产先贤的年代之后,希腊可能从未像今天这般受到全世界的关注。人们只关心一个问题:希腊会不会退出欧元区?

6.17的三种选择

6月17日,在欧债危机可能触发爆盘的形势氛围中,希腊议会将进行重新选举。在这之前,希腊议会选举的结果以及各党派组阁尝试均告失败所造成的非常危机,反映了希腊民众高调反对欧盟“财政紧缩”的诉求。外界普遍认为,不管希腊重新大选结果如何,很有可能改变希腊未来的命运,乃至整个欧元区的经济走势。

对于欧元区其他国家来说,最乐于见到的便是保守党获得多数支持,组阁成功。保守党本来就支持遵守今年3月份的欧盟财政契约,支持希腊执行严格的财政紧缩政策和经济结构转型。如果保守党当选,希腊也就不存在退出欧盟的问题了。

但希腊国民与他们的期待或许并不一致。上海财经大学现代金融中心主任丁剑平指出,从法国之前的选举就能看出,民众肯定是以自己的切身利益最大化,而不是以国家利益最大化来进行投票的。“也许大多数欧洲人都会说希腊不会退出欧盟,但参加投票的希腊老百姓对整个世界经济的感受与判断却是不一样的。在考虑自己利益最大化的情况下,很难想象选举结果不会是左翼上台。”

一旦左翼政党上台,对欧洲来说最糟糕的情况就可能上演。激进左翼联盟领袖齐普拉斯在接受《华尔街日报》采访时说,我们的第一选择是让欧洲国家相信,从它们自身的利益考虑,对希腊的资金援助不能停止。如果我们不能说服它们,那么我们将不得不停止向债权国付款,停止偿还债务。

对此,国金证券刘锋认为,一旦出现这种局面,“希腊要维持政府运营,贯彻竞选中提出的放松财政支出的政策,就只有自己印钞票而退出欧盟。”

更令外界担心的是,从最近的民调结果来看,齐普拉斯的政党将在此次重新选举中获得最多票数,出现超越其在5月6日投票中位居第二的态势。

但也有较为乐观的人士认为,即便左翼上台,也不至于出现最坏的结果,即退出欧盟。

从政治博弈的角度看,左翼激进联盟在竞选阶段选择对欧盟救援条款的批评和坚决抵制,是为了迎合饱受紧缩与经济衰退之苦的选民,即便六月中旬的重新选中左翼激进联盟真的获得了组建内阁所需的票数,那么在其施政方针的选择上,也很难会坚守竞选时期的口号。

“因为竞选的目的是为了获得执政的地位,如果希腊未来的新政府真的选择与欧盟决裂,那么其国民经济会迅速陷入崩溃,新组建的政府也就难以顺利施政,这是违背激进联盟政客们的初衷与利益的,法国社会党新总统奥朗德竞选时和上台后的转变就是最好的例子。”中信建投周金涛分析认为。

当然,最后还存在中间路线的可能性,即组阁继续失败。某种意义上,这种拖延也是欧元区现阶段乐于看到的――希腊将继续维持技术官僚看守政府。如果这样的事情发生,从某种意义上说是欧盟一体化过程中的一个进步。“技术官僚看守政府一定不会为希腊人民所喜欢,但其将忠实执行欧盟的政策。本质上相当于欧盟任命了一个‘地方官员’。”刘锋指出,在这样的看守政府下,实际上是欧盟决定了其国家的走向,希腊也不会退出欧元区。

短期内难说再见

外界多数舆论认为,即便左翼政党上台,短时间内休克式地退出欧元区的状况也不会发生。最主要的理由就是,在目前的局势下,希腊和欧洲其实谁都承担不起这个后果。

彼德森国际经济研究院的阿斯兰德指出,对希腊而言,退出欧元区唯一真正的好处是可以使货币贬值,以增强竞争力。“可以想见,希腊退盟之后将承受货币贬值与通货膨胀的恶性循环,而要结束这种状况,独立货币政策并不是其有利条件。相反,将会给希腊和别国带来严重的不利影响,并被规模和速度远超过以往的国际金融交易所放大。”

阿斯兰德以此前三次货币联盟解体为例,分别是奥匈帝国、苏联和南斯拉夫解体,“三者都导致了重大经济灾难,部分国家的产出降幅甚至高达50%。后者还爆发了战争。”

中投证券李云洁指出,希腊一旦退出,整个欧元区的经济损失将达6000亿至1.5万亿欧元,而市场信心的丧失将把西班牙、葡萄牙等国带向危机深处,这是现在的欧元区所无法承受的。

但舆论亦将“退出欧元区”视为悬在希腊与欧洲头上的达摩克利斯之剑,部分评论人士认为,欧洲现在对希腊的救助,实质上是为了争取时间,以期在一段时间后,能够以更小的代价接受希腊退出的事实。

高华证券的彼得・奥本海默指出,休克式退出是可能性最小的情形,但不能排除其他成员国建立应对冲击的必要机制之后,希腊将被排除在欧元区外。“从其他国家的角度来看,鉴于将希腊排除在外的决定是欧元区主动提出的,因此有更多的余地来提前建立其防火墙措施,例如引入泛欧存款担保机制、欧洲央行注入流动性,并在希腊退出后立即启动。”

申银万国(微博)的李慧勇也认为,希腊退出欧元区只是一个时间问题,“从长期来看,希腊必将退出欧元区,因为其从根本上缺乏竞争力,难以在欧元区内恢复经济增长。只能通过退出而复用德拉克马并导致主权违约,大幅贬值本国货币,并实施一系列经济和财政改革逐步恢复竞争力。”

中国宜早作筹谋

希腊的命运实质上牵动着目前脆弱的世界经济,对中国来说不能不早作准备。

“如果希腊违约,恐慌情绪会传染到欧元区其他国家,导致这些国家的融资成本直线上升,市场将进一步担心葡萄牙和爱尔兰会步希腊后尘,西班牙银行业也会出大问题。”海通证券高远认为,这些担心致使欧洲资本市场风险情绪急剧上升,美国和香港的资本市场也会同步反映,紧接着传导至中国资本市场,其时间间隔是相当短的。

同时,避险情绪导致资金回流欧美,对我国外汇占款和股市造成影响。“一个多月来股市资金流出新兴市场的现象,就与近期欧债形势逐步紧张有关。若希腊违约风险进一步上升,将可会有更多的资金回流美国等相对安全的市场。”高远表示。

中国银行国际金融研究所副所长宗良认为,针对潜在的希腊危机,我国应从以下几方面采取应对措施:

首先,中国应积极参与到全球治理中、必要时也可考虑对欧洲施以援手。

其次,应对我国经济放缓的现状,保证出口的平稳增长至关重要。我国应保持外贸政策的稳定性和连续性,减轻企业税费负担,并引导企业进一步开拓新兴市场。与此同时,积极推进贸易合作,在已签署的自贸区协定合作范围和深度的基础上,与其他国家就建立更密切的经贸合作关系进行可行性研究

再次,在欧债危机前景难测的背景下,须强化跨境资金流动监管,加强银行结售汇综合头寸、贸易信贷、短期外债指标等业务管理,构建防范跨境资金流动冲击的政策传导机制。货币政策既要有长期的、制度性防范危机的准备,也要对短期趋势微调有更好的力度把握。目前贸易顺差的收窄压缩了货币政策调控的空间,为此调控工具的选择需要更为谨慎,对调控效果的预判显得更为重要。

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