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黄元山:A股低沉是因信贷泡沫造就低效应投资环境

2014-03-10 10:50:54
来源:你我贷

香港中文大学教授、知名经济学者黄元山(右)做客专访

【本期导读】梦想是涌动在每个人心中幸福与活力的源泉,也是推动时代进步的不竭动力。对于中国金融业而言,敢于创新、勇于实现、渐行渐好,正是它一路走来的真实写照。当我们站在今天展望未来十年,怎样的“金融梦”能助力于国家富强、民族复兴、人民幸福的“中国梦”呢?本期《中国梦,金融梦――展望中国金融新十年》专访,特邀香港中文大学教授、知名经济学者黄元山先生带我们一起展望中国金融改革的机遇与挑战。

(背景配音)2月以来,包括金融、地产在内的大盘蓝筹股显出疲态,银行股更是数度拉升又数度杀跌。而4月以来,上证综指三次击穿2200点,又三次迅速重返2200点之上。这种让人摸不着头脑的猴市,影响着投资者情绪。

金融界:大家特别困惑的就是A股了,一直说美国经济危机,但美国股市指数不断的在创新高,但是这个A股市场却一直是创了新低之后萎靡不前,您对A股市场未来这个趋势是怎么看的?

黄元山:所有人都知道,A股不是贵,从股价、PE等来看,它股价根本不贵,所以如果是长期投资者,我觉得是可以及时的分阶段去买,我觉得A股的问题其实也反映了我们今天谈到的经济跟金融的不合理的现象,为什么呢?你想想一个企业要赚钱,就是它本身的投资回报要高,就是它拿到钱的时候会投入一些有价值的项目里面,但是在过去几年,我们刚才说由于信贷泡沫的膨胀,能拿钱的通常它们都不需要钱,它们也不一定有好的项目去投,所以拿了钱,它的钱的回报根本就很低,因为他根本没有用,但是真正有需求的企业,希望投一好项目的企业,但是它可能没有钱,拿不到钱。所以信贷泡沫是造成我们A股的低沉的一个重要原因,通常的说法是如果信贷增幅能够放松一点,那A股就能够提升,就是说如果政府能够货币宽松,如果信贷宽松那A股通常就是上涨。我觉得是刚刚相反,A股的真正问题是因为政府过去几年太宽松的信贷跟货币政策促成的一个低效应的投资环境,企业拿到钱后所投资项目的回报很低,这个才是A股基本的问题,要把A股救活就必须要那些企业拿到钱的时候,实实在在去做一些高效应的有竞争类的本业,才是A股的前途,不是说政府放水就会救A股,政府放水会勒A股,这是我自己的看法。

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