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邹唯如何最赚钱:牛市获利178亿急流勇退

2014-03-10 10:50:54
来源:你我贷

跑赢大盘:271名赚钱经理

投资者报》评论员邓妍

一石激起千层浪。

用这句话来形容《投资者报》8月17日用16个版的篇幅独家首发的“454名基金经理赚钱榜”应是一点也不为过。

一周来,本报编辑部不断接、收到各家基金公司以及读者的电话、邮件询问,了解榜单的详情,寻找自己公司基金经理或者是所买基金的赚钱/赔钱坐标。从他们的反馈中我们了解到,此前编辑部耗时两个月的基础数据研究并非徒劳,相反,开拓了基金业界和投资者的新思路,且本报提出的对于投资者而言“赚钱才是硬道理”的朴素理念,更是得到多家公司的认同,基金行业对于“赚钱”、“赔钱”的认知史无前例的高涨。

正如上海一家基金公司负责市场业务的副总经理在给我们的电话中所提及:“投资者对于赚钱与否是口碑相传的,这对基金公司的未来发展至关重要”。

同时,他也十分坦诚地透露,看了榜单及相关分析报道后,他意识到,今后在做持续营销时要更为慎重。原因在于,往往市场越火爆时,持续营销越好推进,但火爆背景下的持续营销最容易“套牢”投资者,也最易让投资者赔钱、伤心。

诸如此类,基金公司和读者给予我们种种反馈和建议,都将鞭策我们进一步在未来两个月中将数据研究和采访报道进行到底。

我们希望接下来的采访过程能得到基金业界、读者的更多参与和帮助。我们深知,要想做好一组有影响力的报道很难一帆风顺。举个简单例子,推出这组系列报道第一期时,我们曾向华安基金提出十分简单的采访需求,希望对方能提供该公司排名位居“基金经理赚钱榜”前30名的两位基金经理照片和简介时,却遭遇了沟通不畅的困扰。

基金行业是个透明度非常高的行业,多数公司对于媒体的采访、舆论监督一直采取积极配合的态度,可随着市场行情今年以来持续走高,新基金好发了、持续营销好做了,一些公司确实又开始牛气十足。

很难想像,比基金持有人更有沟通优势的媒体,在交流中都如此不畅通,基金持有人的一些基本权利又如何得以维护?

这些困难更增强了《投资者报》要为基金持有人筛选出优秀的、值得信赖的基金经理、基金公司的决心。在我们看来,值得持有人选择、信赖的基金公司,不仅在业绩上能持续、稳定,同时,公司的透明度、诚信度、有无丑闻、绯闻等,也一样值得投资者关注。

作为连续报道的第二期,本期“基金经理赚钱榜”推出的是基金经理“超越大盘榜”,我们发现,有271位偏股型基金经理任职以来跑赢同期上证综指的涨幅,占总数的77%。

同时,本期报道还对“基金经理赚钱榜”中赚钱最多的邹唯管理的基金持股情况进行了剖析,以供读者及基金同业参考。

邹唯如何最赚钱:牛市获利178亿急流勇退

特约撰稿人常阳

邹唯,这个曾经并不被投资者所熟知的名字,如今正在成为市场关注的焦点。原因是他成功当选“中国最赚钱的基金经理”。

在第66期《投资者报》推出的“基金经理赚钱榜”中,嘉实主题(基金净值,基金吧)精选基金经理邹唯以220.86亿元的总收益居于首位。

自从2003年6月进入嘉实基金公司以来,他先后担任了嘉实稳健(基金净值,基金吧)、嘉实策略(基金净值,基金吧)增长、嘉实浦安保本、嘉实主题精选(基金净值,基金吧)基金的基金经理,特别是在2006年至2007年的大牛市中,他最多同时管理了3只基金,共赚得178亿元,占据总盈利数额的80%。牛市过后,嘉实基金解除了他管理的两只基金,在有意无意之间成就了他的“功成身退”。

意外“功成身退”

为何邹唯能够超越王亚伟,为投资者赚取最多的“真金白银”?原因是他在2006年至2007年大牛市中赚取了巨额利润,并在熊市初意外撤了“半个身子”,规避了部分亏损风险

2006年8月3日,邹唯开始担任嘉实稳健的基金经理,同年12月13日,他又被聘为嘉实策略增长(基金净值,基金吧)的基金经理。2006年下半年,正是A股市场最疯狂的阶段,上证综指从1500点向3000点大关发起冲刺,嘉实稳健、嘉实策略增长两只基金净值纷纷大涨。

一年之后的2007年7月21日,在先前负责的两只基金没有变动的情况下,邹唯又开始担任嘉实主题精选的基金经理。但这时,大牛市也已经走向尽头。

2008年1月15日,上证综指连续暴跌,熊市主基调正式确立,曾经风光无限的基金开始陷入赔钱的噩梦当中。2008年2月27日,嘉实基金解除了邹唯嘉实策略增长基金经理的职务,时隔一天的28日,又解除了其嘉实稳健基金经理的职务,从此邹唯就专门经营嘉实主题精选至今。

在牛市中管理三只基金,熊市时只管理一只,这让邹唯在熊市中多少规避了大面积亏损的风险。可以说,正是由于嘉实基金公司撤掉了他两个基金经理的头衔,才成就了“中国最赚钱的基金经理”。

牛市收获178亿

邹唯管理嘉实稳健和嘉实策略增长的时间,恰逢大牛市的下半场,在他卸任这两只基金的基金经理职务后,二者就开始步入逐季亏损的道路。

在管理嘉实稳健的8个季度中,邹唯为投资人赚取了78亿元的收益;管理嘉实策略增长的时间虽然较短,只有5个季度,也获得了100亿元的利润。

管理时间最长的当属嘉实主题精选,从2007年7月21日至今已接近9个季度。如果截至今年二季度,扣除中间4个季度的34亿元亏损,该基金共实现净收益42.98亿元。三只基金净利润累计,邹唯共赚取约221亿元利润。

虽然嘉实主题精选给邹唯贡献的利润最少,但事实上,2008年二季度至2009年第一季度,大部分基金都在亏损。而嘉实主题精选仅2009年二季度就盈利20亿元,弥补了之前两个季度的亏损,在市场新一轮大涨中打了一场成功的“翻身仗”。

2008年四季度时,嘉实主题精选的亏损额和邹唯曾管理的嘉实策略增长接近,都是11亿元,而2009年二季度收益却比嘉实策略增长多出3.3倍,这主要得益于嘉实主题精选2008年四季度、2009年一季度的高股票仓位,两个季度都达到了94%以上,远超过市场平均值,再加上其一季度末重仓房地产、金融两个行业,二季度这两个板块的个股迅速攀升,为嘉实主题精选带来了高额回报。

2009年二季度,嘉实主题精选的股票仓位发生了大逆转,仓位从94%骤降到60%,低于市场平均值。邹唯这样解释自己的思路:“预计信贷超常规投放状况将在下半年受到控制,市场流动性要弱于上半年。此轮经济仅是反弹而已,并非反转,因此本基金判断三季度甚至下半年市场将进入调整。组合由进攻性转为防御性,同时降低仓位。”

基于此判断,嘉实主题精选的重仓股从房地产、金融调整为医药等累计涨幅较小的板块,生物医药的持仓份额占基金仓位的26.65%,是所有基金中持有医药板块仓位最高的基金。在由“7?29”暴跌展开的中级调整中,医药板块表现出了最强的抗跌能力,8月份以来跌幅约为10%,在各行业板块中的跌幅最小。

银河证券统计的基金排名显示,2009年一季度末,嘉实主题精选的年净值增长率在61只偏股混合型基金中居第二名。二季度时由于大幅减仓,其净值增长率开始下滑,截至8月4日排名下滑至第46名。但随之而来的暴跌证明了提前减仓的必要性,截至8月20日,该基金排在第29名,名次有所回升。

基金份额不断扩张

从2007年三季度到2008年一季度末,邹唯同时管理着嘉实主题精选、嘉实策略增长、嘉实稳健三只基金。管理份额最多的阶段是2007年三季度,当时三只基金的份额分别是83亿份、128亿份和302亿份,合计为512亿份。

基金份额的变化,反映着投资人对于基金投资的认同度,如果各季度均呈现为净申购,那么基金份额就会越来越大。

在2008年大熊市的背景下,大部分基金都遭遇了巨额赎回,而嘉实主题精选的规模则在下跌行情中基本保持稳定,并在2008年底的反弹行情中开始逐步增加。从2007年三季度的83亿份增加到2009年二季度的102亿份,基金份额增加了23%。

与同等规模的基金对比,嘉实主题精选份额增加幅度也排在前列。2007年三季度规模在80亿至110亿的33只基金中,只有11只基金呈现净申购,另外的22只、占比2/3的基金呈现净赎回,缩水程度最严重的基金份额减少了56%。嘉实主题精选的份额则增加了23%,位列净申购基金的第6名。

在同一基金公司旗下,嘉实主题精选和嘉实策略增长的份额出现了此消彼长的情况。2007年三季度时,嘉实主题精选的份额只有嘉实策略增长的65%,其后嘉实主题精选的份额逐季增加,而嘉实策略增长的份额则逐季减少,2009年一季度两家趋于持平,到二季度末,嘉实主题精选的份额已经比嘉实策略增长多出29%。

邹唯现在管理的嘉实主题精选二季度末份额是102亿份,在基金份额中处于中等偏上的水平。

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