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美国面临新一轮信贷紧缩

2014-03-10 10:50:54
来源:你我贷

美国金融危机和经济衰退的风险再度大幅上升,将拖累全球与中国2009年的增长前景。

次贷危机向纵深发展,“两房危机”风波未定,银行业又起波澜。根据美国联邦存款保险公司的资料,截至7月25日,2008年美国共有7家银行破产,其今年的第一季报还披露,美国被监控问题的银行已经从去年年底的76家增加到90家,预计数字还会有所增加。

美国的次贷危机目前是否到了底部?对中国经济有什么影响?

进一步滑坡的风险

最近,美国几大房贷抵押机构陷入困境,意味着由次贷引发的金融危机还在不断发展。而关于美国将出现严重经济衰退的担忧也再度笼罩全球市场,因此令全球经济包括中国经济进一步滑坡的风险直线上升。

前段时间,一些乐观的投资者认为次贷危机最糟糕的阶段即将过去。当初的判断主要基于两个方面的因素,第一,全球金融机构所注销的次债总额已达近5000亿美元,与原先估计的6000亿美元的总量非常接近;第二,美国平均信贷利差在今年4月达到最高峰2.1个百分点,但在随后几个月里回落到1.4个百分点,表明资本市场的风险溢价开始下降,同时金融环境的紧张状况也逐步改善。

但是美国的金融与经济形势在过去几周再次发生了根本性的逆转,而这一转变集中体现在最近发生的三大事件:一是联邦国民抵押贷款协会(房利美)和联邦住房贷款抵押公司(房地美)的资产价格暴跌;二是美国联邦存款保险公司接管破产的加州帕萨迪纳市的抵押贷款银行(因迪美);三是股市再度下跌。这些变化一方面让投资者担忧究竟还有多少金融问题即将浮出水面,另一方面则令金融环境的紧张状况进一步恶化,信贷紧缩也由原来的金融部门迅速蔓延到实体经济部门。

房利美和房地美所发生的问题可能会动摇美国房地产市场的根本。其实到目前为止,这两大机构破产或者被国有化的可能性并不高,6月底的时候他们的核心资本规模仍然远远超过监管当局的最低要求。而美国财政部发布的关于对这两大机构增加信贷和可能直接投资的救助方案的目的,其实就是为了稳定投资者的信心。但事实上,房利美和房地美本来就是获得政府担保的企业,财政部的政策声明仅仅是将原来隐形的担保变成了显行的担保。

但是投资者信心也可能是至关重要的,房利美和房地美的主要功能是支持房贷发展,它们购买商业银行的房贷然后打包转化成证券产品在全国市场上出售,这样就将本来可能集中在地区银行的风险转移到全国市场甚至全世界的投资者。同时因为房利美和房地美有政府的担保,因此可以以较低的成本进行大规模的融资,最终降低房贷的成本。这两大机构所直接提供或担保的房贷占到全国房贷的近50%,今年以来它们更是占到新增房贷的70%。因此如果它们的信用出现问题,将可能给本来已经摇摇欲坠的房地产市场以致命的一击。

因迪美的直接影响可能比较小,因为它毕竟只是一个地区性的银行。但因迪美是美国有史以来第二大破产的银行,其标示作用非常大。更重要的是,随着因迪美的破产和金融风险上升,联邦存款保险公司最终可能不得不上调保费,这将给全国所有银行本来已经受到严重挤压的赢利空间造成新的压力。

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