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海富通基金:关注传统稳定增长型行业

2014-03-10 10:50:54
来源:你我贷

近期市场悲观情绪进一步加剧,海富通基金认为,从目前的宏微观经济环境来看,此前市场对于经济在二季度见底的预期将被推迟,预计本轮经济探底的时间可能相对较长。在缺乏政策外力影响的条件下,目前市场僵局可能较难打破,弱市中,投资者可适当关注一些传统的稳定增长型行业。

“上周市场交易量骤减,除了银行股护盘外,其他重要权重板块均无所建树。”海富通基金指出:上周无论从是政策面、经济面、还是资金面都缺乏明显改善迹象,市场信心依旧偏弱,前期涨幅较高部分非周期板块出现回调。虽然政府“稳增长”的态度已被再三强调,但中央层面的实质性举措尚不满足市场预期,央行和银监会迟迟未有大动作。政策面没有进一步改善的倾向,使得市场失望情绪渐浓。

弱市中,海富通基金认为,投资者可适当关注一些传统的稳定增长型行业,例如医药、食品、软件、电子等,历史证明这些行业相对周期的波动性较小。

上周温总理在浙江考察,并发表讲话。海富通基金指出:相比前几次的调研讲话,此次温总理给大家“打气”的意味明显。市场的企稳依赖于未来管理层实际“稳增长”政策的出台。在宏观经济增速放缓的背景下,“稳增长”政策的迟迟未出将对市场信心构成较大的考验,进一步加剧悲观情绪。“鉴于目前的经济环境,在管理层实质政策出台之前,我们对市场仍保持相对谨慎的态度。”

此外,上周更新的金融机构人民币信贷收支表显示:7月末,中国金融机构外汇占款余额达.17亿元,较上月净减少38.2亿元。海富通基金指出:7月外汇占款减少38.2亿人民币,是今年以来再次少增。热钱持续流出是目前外汇占款增长放缓的主要原因。随着中国出口增速的明显放缓,中国贸易也逐步走向平衡,对外汇占款增长的贡献也将减弱。再考虑到未来热钱以流出或低增长为主,预计未来一段时间内外汇占款增长仍将维持在低位。

“目前央行逆回购已成为常态化的政策工具,但逆回购期限较短,且主要应对短期资金紧张,持续投放效果并不显著,并未缓解资金面紧张局面。银行间同业拆借利率几乎全线呈现上升。”面对未来外汇占款增长持续维持在低位,海富通基金预计,央行仍需下调存准率来保证基础货币供应,降准空间依旧很大。但考虑到对冲持续低位的外汇占款增长,未来降准对市场货币供应的改善作用可能会受到影响。

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