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派生存款“缩水”贷款新规“冲击”货币乘数

2014-03-10 10:50:54
来源:你我贷

[稳增长日益重要的背景下,M2增速持续低迷,贷款新规冲击货币乘数的影响就显得更为突出]

2011年风生水起的贷款新规,在2012年开始变得静悄悄。

一位接近监管层的人士透露,与2011年各地银监局频繁下到银行、检查贷款新规落实情况形成鲜明对比的是,2012年,银监局已很少对贷款新规进行检查。

更有甚者,在银监会2012年工作要点中,已找不到贷款新规的踪影。种种迹象显示,贷款新规似乎进入了一个“微妙期”。

所谓贷款新规,也叫“三个办法一个指引”,指2009、2010年,银监会连续发布的旨在重塑中国信贷文化的四个文件,其核心在于防控贷款挪用的风险

事实上,在规范银行贷款支付管理的同时,更值得注意的是,贷款新规正无意间悄然影响着货币乘数。

贷款新规进入平静期

贷款新规具体来看,包括2009年下发的《固定资产贷款管理暂行办法》、《项目融资业务指引》;2010年下发的《流动资金贷款管理暂行办法》和《个人贷款管理暂行办法》,四文件并称“三法一引”。

贷款新规成型之初,银监会有关部门负责人称,此举初步构建和完善了我国银行业金融机构的贷款业务法规框架,将作为我国银行业贷款风险监管的长期制度安排。

一位江浙地区国有大行人士表示,贷款新规里最为核心的一点是推出了“受托支付”的概念,从制度上改变了贷款支付管理较为薄弱的情况。

受托支付,简言之,指银行根据借款人的提款申请和支付委托,将贷款资金支付给符合合同约定用途的借款人交易对手。推出这一政策的目的在于,防控贷款被挪用的风险。

银监会2011年年报显示,安排2011年监管重点时,推进落实贷款新规甚至排在了督促加强融资平台风险管理之前。

一位地方银监局人士也表示,2011年,地方银监局曾多次现场检查贷款新规的执行情况。而且检查也确实发现了一些问题。

举例来讲,信贷新规推出后,A银行会让借款人填写一份名为“受托支付申请书”的单据。单据抬头写上贷款行名称,即A银行。下面的具体内容为“根据委托,贵行办理放款手续之后,将**元于**日转至B账号”。

此后,A银行会审核B账号是否为借款人的交易对手所有、金额是否相符。如通过审核,A银行便将款转至申请书列举的B账号。

“钱转过去之后,A银行还会进一步跟踪资金。”上述地方银监局人士称,但问题关键在于,B账户往往是B银行开立的,对于A银行来讲很难监测B账户的资金流向。借款人通过几次转手之后,贷款资金可能又回到了自己的手中。

而与2010年、2011年声势浩大的推动落实信贷新规相比,2012年,贷款新规进入平静期。

上述地方银监局人士还透露,2012年,银监会主席尚福林在银监系统的内部讲话中,少有提及贷款新规。“去年检查了很多次贷款新规,今年检查的次数明显减少。”

对于监管层的这种变化,一位江浙地区国有大行人士称,今年银行仍然在执行贷款新规。贷款新规静悄悄的原因可能是这一规定已经制度化、长期化了,不需大规模的检查、督促。

但上述银监局人士表示,目前,类似于上述转手之后,资金回到借款人手中的案例并不少见。“甚至有些借款人,都懒得两次转手。”

降低货币乘数

种种迹象显示,贷款新规的推进似乎进入“微妙期”。除此之外,从更宏观的层面看,这一规定已无意间冲击了货币乘数。

这种影响的逻辑链条是:根据受托支付的要求,银行将贷款直接划转至借款企业的交易对手。对借款企业而言,无法“插手”贷款资金;对银行而言,受托支付直接减少了派生存款。银行业派生存款下降,而其又是货币创造主体,最终就在一定程度上降低了货币乘数。

农业银行()战略规划部付兵涛表示,贷款新规对货币乘数的影响,难以进行定量的测算。但从定性的角度来看,肯定会对货币乘数造成一定的冲击。

根据央行此前公布的货币政策执行报告,2011年第一至第四季度末,货币乘数分别为3.94、3.84、3.71和3.79。而2011年,特别是上半年,正是贷款新规迅速落地的年份。根据银监会此前的要求,2011年银行按贷款新规走款比重需超过80%。

需要特别指出的是,货币乘数的下降,受多种复杂因素影响,例如2011年存准率的频繁上调等,而贷款新规只是上述因素之一。

存款派生理论显示,在货币供应量和基础货币之间存在倍数关系,即货币供应量由基础货币和货币乘数决定。

4月末,广义货币供应量(M2)增速12.8%,比全年14%的目标值低1.2个百分点。货币政策无小事,稳增长日益重要的背景下,M2增速持续低迷,贷款新规冲击货币乘数的影响就显得更为突出。

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