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银行业周报:实体经济流动性改善,贷款期限结构优化

2014-03-10 10:50:54
来源:你我贷

本周观点:10月末M2与M1分别同比增长14.1%和6.1%,M1余额环比增加6500亿,实体经济流动性现改善迹象。新增贷款略低于预期,期限结构显著改善,新增中长期贷款达到2836亿元,占比达到56.1%。货币信贷数据继续体现保增长项目发力和经济企稳迹象,社会融资规模处于高位,经济对资金供给高度依赖,我们认为银行资产质量预期短期难以修正。维持银行板块“谨慎推荐”评级。

市场回顾:(1)上周全球主要市场银行指数普跌,14个国家平均跌幅1.73%;(2)发达市场中,日本银行指数上涨3.83%,爱尔兰银行指数上涨2.16%,领涨;爱尔兰以5.70%、英国以2.52%的超额收益率处于相对收益前列;(3)新兴市场国家中,巴西指数上涨0.20%、南非银行指数上涨-0.83%,领涨;巴西以3.61%、中国以1.21%的超额收益率处于相对收益前列;(4)上周A股银行股普跌,指数下跌1.50%,大型银行平均下跌1.67%,股份制银行平均下跌1.77%,城商行平均下跌0.50%。

估值水平:发达经济体PE10.3X,新兴经济体8.0X;发达经济体PB、新兴经济体PB分别为0.8X、1.1X。

要闻回顾:(1)中国10月末M2同比增长14.1%;(2)财政悬崖阴云笼罩,奥巴马计划大规模增税;(3)德国经济第三季度增速放缓。

本周主要事件:(1)11月22日中国汇丰制造业采购经理指数;(2)11月21日美国就业数据;(3)11月22日欧元区PMI

个股推荐:基于盈利持续能力和稳健风格偏好,推荐组合为兴业银行、民生银行、工商银行、农业银行。中长期看好转型方向明确的民生银行、招商银行。

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