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银行存准多缴9000亿央行重手遏制表外融资

2014-03-10 10:50:54
来源:你我贷

银行保证金存款纳入存款准备金基数的缴存新规,能否遏制票据业务空转的陋习?

据融资主要作为银行腾挪贷款规模的手段,其对货币信贷的空转放大效应,终使央行使出杀手锏。

8月25日,央行下发209号文件,这份名为《关于将保证金存款纳入存款准备金交存范围的通知》的文件要求,鉴于保函、承兑汇票、信用证业务的迅速发展,拟扩大存款准备金的基数,将保证金存款亦纳入存款准备金的缴存范围。央行有关人士向财新《新世纪()》透露,这是对存款准备金动态调整机制的一部分。此举亦被业界视为央行应对通胀压力实施紧缩货币政策的新举措。

多位来自商业银行的人士透露,所在银行已收到这一文件,补缴准备金采取分类、分期和按比例的方式进行。中、农、工、建、交五大行及邮储银行分三期缴存,从9月5日起,按月缴存,比例为20%、40%和40%。其他银行则从9月15日起,分六期(六个月)缴存,前四期均为15%,后两期为20%。

综合多家投行研报,分批上缴结束后,银行体系约9000亿元资金被冻结。

对于上述政策的影响,工行一位高层人士向财新《新世纪》记者表示,对政策的合理性不予评价,但保函、承兑汇票、信用证等业务的保证金是客户资产,在承兑的时候要从资金中扣除,纳入一般性存款,并非不可,完全取决于央行的政策如何制定。

对于此类保证金的负面效用,一位央行人士介绍,票据业务空转是指存入保证金、开出银行承兑汇票、银票贴现,再将贴现资金作为保证金、开出银行承兑汇票、再将票据贴现,这种缺乏真实贸易背景的循环空转,使得货币信贷成几何级数被虚增放大。

一位银行业研究员表示,央行此举主要是为限制利用票据进行表外融资的进一步扩大。以前央行都是控制信贷,现在的态度是要采取措施,收缩表外业务。为了应对新政,银行肯定会主动调整其业务结构,缩小表外业务规模。

他指出,此举对热衷此类业务的中小银行打击最大。“此类保证金存款占到一些城商行存款的三成,届时流动性将可能会成为问题。”

因何缴存

所谓保证金存款,是金融机构为客户提供具有结算功能的信用工具、资金融通以及承担第三方担保责任等业务时,按照约定要求客户存入特定账户的用作资金保证的存款。一般而言,银行披露的保证金存款明细中包括“承兑汇票、保函、信用证和担保等”,提取比例大概为50%。

按照缴存进度,商业银行在9月至明年2月将分别冻结资金1520亿元、2212亿元、2212亿元、829亿元、1105亿元和1105亿元,相当于分别上调存款准备金率0.2个、0.3个、0.3个、0.1个、0.15个和0.15个百分点。其中,五大行9月-11月将分别冻结692亿元、1383亿元和1383亿元;股份制银行9月-12月每月缴存446亿元,明年1月-2月每月缴存595亿元。

目前大行按21.5%的比例上缴存款准备金,中小型银行为19.5%。这相当于未来六个月内上调两至三次存款准备金率。根据中金报告,此举相当于上调存款准备金率1.2个百分点。国务院研究中心金融研究所副所长巴曙松认为,这相当于上调存款准备金率1.3个百分点。

金融机构存款主体为一般性存款,要纳入存贷比考核。负利率和日均存贷比考核的压力,促使银行加大保证金存款来源,不遗余力地将一般存款转化为保证金存款。因为保证金存款既纳入贷存比考核,增加了贷存比分母,又不计入存款准备金计提的基数。

前述研究员称,今年以来,一些中小银行流动性压力较大,为了获取存款,它们常常采取这样的方式:贷款给企业,然后企业将部分信贷资金作为保证金存款存入银行,银行再开具承兑汇票,企业拿着汇票到另一家银行贴现。这样一来,企业能获得更多资金,银行也获得了一笔存款。

前述央行人士举例进行了说明,企业和银行如何进行票据融资空转:首先,假设一家本身并无资金的企业先在某家银行贷款1000万元,然后马上转为存款,并以此作为保证金,如果保证金是50%,则可以开出一张2000万元的承兑汇票。然后企业将此承兑汇票拿到他行贴现,扣除贴现率即可得到1800多万元的资金。而后又以该笔资金作为保证金开立4000万元的承兑汇票,再次贴现后又作为保证金并开出8000万元的承兑汇票,然后是1.6亿元、3.2亿元

他认为,中小银行热衷此道,一方面抢不到大项目,另一方面又不愿给中小企业放贷,因此只能在银行内部或企业间更多地从事票据融资业务。

遏制表外

在2011年上半年银行新增承兑汇票为1.33万亿元,这一类型的表外理财占同期社会融资总量的17%,是2009年末的5倍有余。

据交行研究员鄂永健统计,今年以来的票据融资运行变化颇引人关注。从新增票据融资来看,前三个月持续负增长,4月到7月则连续4个月正增长。与此同时,票据贴现利率呈现较大波动。

以长三角6个月票据直贴利率为例,1月-2月呈上升态势,在2月10日月息达到了0.85%,随后开始下行,在5月上旬达到0.48%的低点后又开始迅速攀升,7月末则上升到0.9%的历史最高值。

他认为,这可能反映了企业对短期资金需求明显加大,而对中长期融资需求下降,表明企业投资意愿降低,而借入资金主要为应对短期流动性的需求。

截至到6月末,未到期商业汇票余额为6.7万亿元,而票据融资余额仅为1.36万亿元,远低于存量票数据。前述研究员认为,这表明目前票据融资实际进入表内的资产规模非常小,更可能是票据并未进入银行资产,而直接被理财产品资金池买入。尤其是7月份银监会禁止理财产品通过购买票据将信贷产品转入表外后,不经直贴现直接出表,可能更加受到银行理财配置的青睐。

东北证券()银行业分析师唐亚韫认为,央行想要限制中小银行的表外业务,但是没有能力也没有动力去查每一笔票据的合规程度,所以央行通过把保证金存款纳入缴存范围,来提高中小银行走表外业务的成本,留给中小银行自己去衡量,是否继续做这块业务。

一位基金宏观经济研究员表示,央行此次拓宽存款准备金缴存范围,背后意图并没有作出说明,只能靠市场来揣摩,此次存准新政和直接提高存款准备金率相比,更温和一些。

前述银行研究员表示,此番存准新政为货币政策调控扩大了余地、拓展了空间,同时实施成本相对低,短期内会对实体经济、特别是较为依赖保证金存款的中小银行形成冲击,需要央行在实施过程中采取对冲性措施。

影响几何

一位券商银行业研究员表示,此举对银行总体盈利影响有限,但将进一步限制中小银行放贷能力。

宏源证券()研报认为,短期对大型银行更为不利,但中期保证金占比高的中小银行压力会更大。以2011年中期测算数据为例,深发展、南京银行()、民生银行()、华夏银行()、光大银行()、交通银行()影响较大,这些银行保证金存款占比基本都在10%以上(交行虽然小于10%,但缴存比例高)。压力最大的应该是交通银行,上缴比例高、宽限期短。浦发银行()、兴业银行()、招商银行()和北京银行()压力相对较小。工农中建四大行由于存款基础好,估计压力不会太大。

唐亚韫解释说,对中小银行的影响具体表现在:静态资本收益率会下降;会促使其调整资产,甚至可能收缩信贷;也可能加大从货币市场拆入资金的力度,银行负债成本增加。

“因此,中小银行业绩肯定受到影响,收入、盈利下降,据测算,影响最大的为深发展,大概有不超过5%的盈利影响,华夏银行大概为3%-4%。”唐亚韫同时指出,对银行股的市场表现影响不大,因为银行股现在的市场表现低迷已久,反映了各种悲观因素。

中小银行可能“参考今年一季度的情况,被迫通过高成本的负债来筹集流动性,这对于短期内的净息差构成压力。”唐亚韫认为,还可能造成银行通过出售债券资金来筹集流动性的现象。

一家股份制商业银行财务会计部负责人告诉财新《新世纪》记者,该行已经召开了全行大会,专门商讨如何应对这项政策,“票据融资这块业务当然还是要做,会考虑通过其他变通渠道消除一部分影响。”

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