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八月信贷继续下滑的两大因素10477

2014-03-10 10:50:54
来源:你我贷

据报道,截至8月30日,四大银行(工商银行、农业银行、中国银行和建设银行)8月信贷投放量为1350亿元左右,这意味着8月银行信贷投放很可能不足3000亿元,较7月有所下降。导致8月份信贷下降的原因,主要是银监会加强了对银行信贷风险的管理和央行控制了公开市场业务资金的投放。

银监会加强信贷风险防范

从银行信贷的管理来看,银监会加强了对银行信贷风险的防范,抑制了银行信贷冲动。

一是银监会提高了银行拨备覆盖率。在今年1月16日举行的银监会第一次经济金融形势通报会上,中国银监会主席刘明康就要求银行拨备覆盖率至少要达到130%以上,风险较高的银行应将拨备覆盖率提高到150%以上。而在2009年第三次经济金融形势通报会上,刘明康进一步强调银行业金融机构年内必须将拨备覆盖率提高到150%以上。实际上,银行拨备覆盖率是贷款损失准备对不良贷款的比率,主要是防范银行体系的信贷风险,银行拨备覆盖率提高,意味着商业银行应对信贷风险和贷款损失的能力增强。但从另一个角度来看,银行拨备覆盖率提高将会抑制银行贷款上升,一方面银行要提取更多的资金作为贷款损失的准备,将会压缩银行的信贷扩张能力;另一方面银行对贷款投放也会变得更加审慎,如果不良贷款上升,则需要更多的拨备覆盖,会影响银行的利润率。

二是银监会提高了资本金要求,规范银行补充资本金方式。据称,银监会8月19日向多间银行发出有关通知,要求银行从补充资本金中扣除持有的其他银行发行的次级信用债券以及混合债券,这意味着银行可能不得不减少贷款或者发行新股融资来满足银监会12%的资本金要求,而银行增发股票和ipo都需要得到证监会的批准,往往不能够顺利获得或及时获得融资的能力,因此必须减少银行信贷来满足资本充足率要求。早在2003年12月,银监会就发布了《关于将次级定期债务计入附属资本的通知》,将符合规定条件的次级定期债务,计入银行附属资本,次级信用债券成为银行补充资本金的重要来源。2004年6月,人民银行、银监会又发布了《商业银行次级债券发行管理办法》,办法中允许商业银行相互持有次级债。2009年上半年信贷规模的迅速扩张,导致许多商业银行的资本充足率下降,由于货币市场低利率,商业银行都热衷于发行次级债,如我国商业银行今年1-7月次级债发行量将超1600亿元,而去年全年商业银行次级债规模仅为736亿元。如果次级债不计入商业银行的资本金,则商业银行的信贷扩张将受到很大的限制,必须要通过压缩信贷规模提高资本充足率。提高资本金要求,规范银行补充资本金方式将有利于遏制信贷的过度膨胀和防范银行体系风险。

央行调控基础货币投放

从货币信贷调控来看,央行主要通过控制公开市场业务的资金投放,抑制货币和信贷的扩张。

一是银行体系超额准备金率下降,货币乘数上升趋稳。去年年底我国金融机构超额准备金率为5.11%,其中四大国有商业银行为3.93%,股份制商业银行为5.73%;今年3月末金融机构超额准备金率下降到2.28%,第二季度末金融机构超额准备金率进一步下降到1.55%,其中,四大国有商业银行为1.15%,股份制商业银行为0.95%,整个上半年超额准备金率的下降幅度达到3.56%。超额准备金率下降见底,信贷扩张的能力将受到限制。在货币乘数不变的情况下,基础货币增加将是货币和信贷扩张的主要来源。

二是基础货币的变动。在货币乘数趋稳的情况下,如果银行体系扩张信贷,必须要获得资金来源,央行在公开市场业务上必须释放更多的资金。如果央行回笼资金力度加大,则基础货币增加较小,银行可贷资金较少,银行体系货币和信贷增幅会下降。8月份银行信贷增加较少,意味着在货币乘数见顶的情况下,央行投放的资金幅度较小。据wind资讯统计显示,8月份央行共回笼资金7030亿元,而公开市场到期资金量为7150亿元,这就意味着本月央行实现小幅净投放120亿元,这是继5、6、7月份以来连续第4月净投放。但是相比较此前3个月净投放超千亿而言,本月净投放量大幅下降。

此外影响基础货币供给的还有外汇占款和财政存款,资产方外汇占款增加和负债方财政存款增加对基础货币变动起到相互抵消的作用。我国外汇占款持续增加,政府发债筹集资金,然后又存在央行的账户上,这样外汇占款增加和财政存款增加对基础货币的影响起到了相互抵消的作用。因此基础货币的变动将取决于公开市场业务、外汇占款和财政存款之间的相对变化,在8月份货币乘数见顶的情况下,基础货币增加的幅度应该较小。

今年9月份公开市场到期释放资金量累计为1.07万亿元,比8月份增加了3500亿,为年内最高到期量。因此央行需要通过公开市场业务控制基础货币的变动,外汇占款和财政存款变化将导致央行控制基础货币的困难,央行必须充分估计外汇占款和财政存款的变化,调控基础货币,进一步调控本年度后几个月货币和信贷的变化。

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