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美国金融监管蓝图引发争议

2014-03-10 10:50:54
来源:你我贷

美国财政部长保尔森日前公布一份旨在对金融监管体系进行结构性改革的计划,内容涉及大银行、投资公司、地方保险代理以及抵押贷款经纪人等广泛范围。

这份长达218页的改革计划有三大看点。一是美国联邦储备委员会权力的扩大。美联储被赋予监管整个金融系统的权力,并在必要时采取相关行动,以确保整体金融市场的稳定,这将是联邦政府的监管部门首次对非银行金融机构实行监管。二是一些监管机构的整合。美国证券交易委员会和商品期货交易委员会将合并为单一机构,美国储蓄管理局并入美国财政部金融局。三是建立新的联邦监管机构。在财政部成立一个全国性保险业监管办公室,改变目前保险业由各州自行监管的局面。呼吁成立抵押贷款组织委员会,负责制定抵押贷款经纪人执照发放最低标准,以改变目前许多此类经纪人脱离联邦监管的现状。分析人士认为,这份改革蓝图既包括加强监管也包括放松监管的成分。这种看似矛盾的现象与该计划的初衷与最终推出的时机有很大关系。

这份改革计划酝酿于去年年初,目的是为了提高美国金融业的竞争力。美国金融监管体系的诞生主要是受到了上世纪初大恐慌和30年代大萧条的推动。近年来,一直有华尔街人士抱怨,美国监管体系不仅机构太多,而且权限互有重叠。在全球金融市场密切相连的情势下,这种过度监管正导致美国的资本市场日益丧失全球竞争力。其依据是美国在国际公开市场中筹集的证券份额近10年来不断下降。许多华尔街人士担心,听任这种趋势发展,美国资本市场的吸引力下降,纽约终有一天要丧失全球资本之都的地位。该计划中最能体现这一初衷的莫过于证券交易所和商品期货交易所的合并。近年来,华尔街公司与前者矛盾颇多,认为其硬性规定太多,而与监管重点放在市场整体诚信上的后者则合作愉快。两者合并后新成立的机构不仅监管方式会从硬性规定向软性原则方向变化,其职权可能会进一步削弱。

尽管就长远而言,该计划主张减少金融监管机构的数量,但短期而言,可能恰恰相反。由于次贷危机的发生和深化,计划中不可避免增添了应对当前金融危机的新举措,以修复抵押贷款监督领域的漏洞。拟议中成立的抵押贷款组织委员会,成员将包括美联储和其他机构派出的代表,其职责是制定州级抵押贷款公司的执照发放标准,各州对抵押贷款机构的监管活动将受到他们的详细审查。保尔森还呼吁加强联邦立法,解决各州和联邦监管部门间存在的司法权问题。此外,据报道,作为该计划的一部分,美国总统布什打算很快签署一项命令,扩大跨部门的总统金融市场工作小组的成员数量及职责范围。

正是因为这种放松与加强监管并存的特点,该计划一出台,除华尔街传来一片赞扬声,认为这是美国金融监管体制现代化的举措外,还有两种截然相反的看法:一种认为,其在金融监管的道路上走得太远,长期而言可能损害市场的应变能力;另一种则认为,其过于放松金融监管,欲以此达到加强资本市场竞争力的目标无异于南辕北辙。在当前的市场动荡和宏观经济前景微妙的情况下,许多经济学家认为,美国次贷危机发生的原因之一是监管不力,而非监管过度。哥伦比亚大学法学院教授、曾任证券交易委员会委员的哈维・戈德施密特认为,如果这种没有强制力的宽松原则得到采用,那么当前次贷证券化带来的危机和未来将面对的混乱相比,就是小巫见大巫。全美消费者联盟认为,放松金融监管只是体现了华尔街的利益,却忽视了对普通民众金融活动提供保护。

这份计划需要国会的合作才可能付诸实施。事实上,掌控国会的民主党虽然不反对改革金融监管体制,但对该计划并不热情。对民主党而言,解救次贷危机中的那些可能面临房屋拍卖的房主或推出第二份刺激经济计划才是当务之急。此外,民主党对计划中的某些内容如扩大美联储权力也持保留态度。舆论普遍认为,今年秋季大选之前国会就这一计划举行听证的可能性不大。保尔森在宣布计划时即表示,他并不指望新计划可能在现政府期间得到采用。他还说,在目前的房市和信贷危机结束之前,国会甚至没有必要考虑这一计划中的大部分内容。既然如此,这一计划此时出台的目的何在?分析人士认为,这是为恢复市场信心而采取的进一步措施。半年来,美联储已经连续多次降低短期利率。两个星期前,美联储还亲自策划了对濒临破产的投资银行贝尔斯登的拯救行动。美国政府希望通过此举使投资者相信,美国的金融市场受到足够的监督和管理。

(本报华盛顿4月2日电)

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