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房地产业:房地产信贷监控扩大荐10股

2014-03-10 10:50:54
来源:你我贷

报告导读:

2011年研究和配置房地产行业必读品。新增3线11个城市的销售数据,目前周报的覆盖城市达30个,其中一线5城市,2线14城市;3线11城市。

摘要:

本周一手房销量单周环比:整体环比持平,其中一线城市下降1%,二线下降2%,三线上升3%。

一手房销量单周同比:整体同比上升18%,其中一线城市上升31%,二线城市上升24%,三线城市下降3%。

一手房销量年初至今累计:整体同比上升7%,其中一线城市上升3%,二线城市上升11%,三线城市上升4%。

一手房价格:整体成交均价环比下降1%,其中一线城市下降5%,二线城市下降7%,三线城市上升8%。

本周二手房销量:二手房销量环比略升2%,同比下降35%。目前二手房销售普遍较一手房更差。

本周二手房价格:二手房价格环比略降1%,同比上升3%。随着一手房价格往下调整,部分二手房业主主动降价的意愿也越来越强烈。

库存水平:15个典型城市一手房整体平均可售面积环比略升1%,同比上升35%,相比2010年4月低点上升45%。预计接下来推盘量会逐渐增大,行业库存会逐步上升。

去化时间:目前15个城市的一手房平均去化时间从年初的9个月上升至17个月,环比上升4%,同比上升5%。

板块估值安全边际:A股主流公司11年PE14倍,12年11倍,RNAV折18%。一线11年PE10倍,12年8倍,RNAV折21%;二线11年PE13倍,12年11倍,RNAV折20%;三线11年PE13倍,12年12倍,RNAV折6%;地产+X11年PE14倍,12年11倍,RNAV折22%;商业地产11年PE18倍,12年15倍,RNAV折23%。

在2011年第三次经济金融形势通报分析会议上,银监会主席刘明康强调要进一步加强房地产信贷风险防控,积极支持保障房建设。会议强调了商业地产抵押贷款的风险,对商业地产抵押贷款提出具体要求,银行对商业地产抵押贷款的房贷标准应高于住房按揭。

短期维持板块震荡调整格局的判断:政策面维持严控并存在小幅加严的空间,对近期地产股价有负面影响,但使得房价调整趋势更确定,对中期地产股票趋势性投资机会更有利;其次行业及龙头公司7月的销售受到推货量暂时下降及政策预期影响会有所下滑。

维持中期战略性看多的积极观点,行业增持评级:基本面适度调整在先、政策面回归正常和局部放松在后,龙头公司强者恒强。继续推荐高周转和销售看好的龙头(保利、首开股份、万科、金地、招地、华侨城等)、兑现能力强的地产+X(新湖中宝、宝安、建发、黑牡丹等)。

(本文来源:国泰君安)

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