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去年12月新增信贷创三年新低67101

2014-03-10 10:50:54
来源:你我贷

去年12月新增信贷创三年新低

专家认为今年1月贷款将明显增长

刚刚公布的去年12月新增贷款数据更是创下了三年来的新低,仅有4543亿元,较2011年同期下降了29.1%。社会融资总额的大幅增长,2012年12月份社会融资总额增加1.6万亿,同比增幅为28%。业内分析认为,信贷增速与融资总量增速之间差异将持续显现,宽松信贷政策效应边际正在递减,而融资总量对经济的重要性开始上升。

新增信贷持续低于预期

央行昨日公布的数据显示,2012年12月人民币贷款增加4543亿元,相对2011年同期少增1862亿元,降幅为29.1%,创三年来新低,这已经是该数据连续第四个月低于市场预期。从全年来看,2012年全年新增贷款8.2万亿元,同比多增7320亿元,略低于市场预期的8.3万亿元。

“12月新增贷款明显下降主要是因为货币政策保持稳健、没有进一步放松,银行执行信贷计划相对较为严格。而且因为最后一个月的信贷对全年盈利贡献不大,银行放贷的积极性也不高。”交通银行()金融研究中心研究员鄂永健分析认为。

央行数据还显示,受存款明显增加、财政存款大幅下放以及外汇占款可能继续增长等因素的影响,2012年12月M2大幅增加了2.94万亿元。但由于2011年同期基数较高,2012年12月M2同比增长13.8%,较上月回落了0.1个百分点,略低于预期。而受股指探底回升、企业经营活力有所恢复的影响,2012年12月M1增加较多,进而带动M1增速回升到6.5%,较上月提高1个百分点。由此,2012年12月M1与M2增速差比上月回升1.1个百分点。

社会融资总量重要性上升

虽然人民币新增贷款低于预期,但这丝毫不影响社会融资总额持续增长。数据显示,2012年12月份社会融资总额增加1.6万亿,相对2011年同期增加3556亿,增幅为28%。2012年我国社会融资规模达15.76万亿元,比上年多2.93万亿元。

从贷款结构来看,长期贷款占比较上月继续大幅下降10.4个百分点。“这说明银行在尽量回收中长期贷款,并把票据融资转化为短期贷款。”齐鲁证券宏观分析师刘启元认为,企业的融资需求转向直接融资市场和以信托为代表的“影子银行”,这表明企业所面临的融资条件可能更严格或者恶化了,这或许是一种年末现象,但也可能是一种趋势性的变化。

鄂永健认为,信贷占比下滑主要原因可能是直接融资规模的扩大。通过企业债融资是政府所鼓励的,加之央行通过逆回购释放流动性,使得信贷出现短期化倾向,由此企业融资越来越多地选择发行企业债。而信托贷款猛增,主要是受到房地产调控和清查地方融资平台的影响。但这不一定会形成趋势性,但应注意防范风险。

央行调控或以利率为主

总体上看,国海证券()分析师范小阳认为,信贷继续收缩,直接融资较快增长,推动社会融资规模增速继续上升,财政投放力度较大;货币环境总体宽松,有利于经济继续温和回升,货币政策较可能维持中性偏宽松的基调。

鄂永健认为,由于存在进一步降低融资成本的需求,不排除央行在上半年物价涨幅不高时小幅降息1次、0.25%的可能,也可能进一步实施利率市场化举措,扩大存贷款利率的波动浮动。

他还表示,2012年12月信贷偏紧,可能有很多项目推迟到2013年1月份,加之银行也愿意在年初多放贷,预计1月新增贷款有明显增加,企业中长期贷款也会恢复增长。准备金率方面,主要考虑到年初信贷需求较大、一季度公开市场没有到期资金投放且有逆回购到期以及物价涨幅年初尚不明显,预计存款准备金率在年初可能下调1-2次,每次0.5个百分点。

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