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提前揭示金融风险:信用评级的最大价值

2014-03-10 10:50:54
来源:你我贷

谢利

中国特色信用评级体系的建立不可照搬美国模式,必须走自主创新之路。

专家建议,应将加快发展本土信用评级机构和建立中国新型信用评级模型和方法,纳入到“十二五”全国社会信用体系建设规划,在全面推进社会信用体系建设的同时,使我国的信用评级与经济社会同步发展。

记者谢利从2001年美国安然公司倒闭,到2007年美国次贷危机的爆发,再到去年以来欧洲主权债务危机的蔓延,全球三大知用评级公司因在其中饰演了不甚光彩的角色而广受诟病,而其所代表的美国信用评价管理模式也日益遭到各方的批评和质疑。

由于权威的信用评级对于企业乃至一国经济走势和经济安全具有举足轻重的影响,当前建立一套更为先进的、能够提前发出风险警示的信用评级体系和运行监管模式,打破美国三大评级机构对资本市场话语权的垄断和控制,已成为摆在各国政府、金融机构以及企业面前的重大问题。

日前,来自商务部以及业界的专家在接受记者采访时表示,我国应当积极参与国际社会对信用评级机构监管规则的制定,加快发展本土信用评级机构,最终建立国际认可的、掌握核心技术的新型信用评级体制和机制。

“事后诸葛亮”源于“错误的方法”和“潜在利益冲突”

“近年来,欧美国家频繁发生经济金融危机,已经引起公众对美国三大信用评级机构运行模式和评级技术的深刻反思。事实上,三家评级机构对全球经济危机的形成和扩大具有不可推卸的责任。”商务部国际贸易经济合作研究院信用管理部主任韩家平对记者说。

二十国集团(G20)2009年在一份关于加强金融监管的研究报告中指出,主要信用评级机构“依赖错误的方法”、“缺乏透明度”且“存在潜在的利益冲突”,助长了金融危机的形成和扩大。

尽管信用评级只是基于历史数据和统计分析所作出的评估意见,不可能做到100%准确。但当年经信用评级机构的评级,却有75%的美国次级债得到了AAA评级,仅有7%被评为BBB或更低。次贷危机爆发后,三大评级机构遭致公众的猛烈抨击也就不足为怪,而其中最为人所诟病的便是其采取的向所评估企业收费的运营模式。

除了以上“潜在利益冲突”外,信用评级业缺乏透明度以及当前国际评级市场具有的明显寡头垄断性,也是造成这一严重后果的重要原因。赛弥斯信用信息咨询公司副总经理、高级信用管理师蒲小雷表示:“从某种意义上说,三大评级机构完全有能力将任何‘有毒资产’美化为‘优质资产’卖给全世界,甚至可以干涉一国的金融主权,从而对该国经济安全构成威胁”。

即使仅从技术层面讲,信用评级的最大价值是提前揭示金融风险,而三大评级机构屡屡“事后诸葛亮”的做法,也充分表明其使用的信用评级方法和技术存在重大缺陷。

我国信用评级与经济发展不同步

我国股票市场已诞生20余年,资本市场以及数量庞大的上市公司对国民经济和宏观政策的影响日益显现。然而,我国至今尚未出现对上市公司进行全面客观分析和预测的专业机构和评价体系,从而导致监管部门和广大投资者在决策时缺乏有效信息支持。

对此,韩家平表示,上市公司总体发展状况对经济发展影响巨大。对公司及其所在行业经营状况作出客观准确的分析评价,不仅能够判断和预测行业发展基本走势,也能够为政府部门加强监管、制定经济政策提供重要参考依据。

此外,我国目前有超过6000万股民,相比机构投资者,散户在投资时往往存在信息来源少和缺乏专业分析技能等不利因素,因此“听消息”、盲目投资成为大多数股民的无奈选择。中国金融在线首席战略官云大江认为,中小投资者在股市投资方面是绝对的弱势群体,这种不公平竞争常导致巨大经济损失。因此,应当按照国际惯例,由专业评级公司定期对上市公司经营和财务状况进行评估并及时公布,以保护中小投资者的利益。

蒲小雷表示,出于防范企业信贷风险的目的,银行应密切关注企业信用状况,做好企业的财务风险预警和评估工作。但目前一些商业银行特别是地方性银行,在贷前评估和贷后监控中普遍缺乏对企业财务风险的评估和预警机制。

建立中国特色信用评级体系需走自主创新之路

前不久,美国标准普尔公司下调美国主权债务评级,随之造成市场巨大波动,也再次引发人们对三大评级机构与其背后国家利益之间的联想。

为摆脱美国三大评级机构对国际评级市场的垄断,目前各国政府都在积极探索建立技术更为先进、商业模式更为合理的信用评级体系。这对我国来说是一个不容错过的机会。

蒲小雷表示,我国拥有全球最大的外汇储备,是美国最大的债权国。如果没有信用评级的话语权,也就失去了在国家资本市场的定价权。他认为,应当从国家经济安全的战略高度,与世界各主要国家一起,依托G20、国际证监会组织、国际货币基金组织等平台,积极推进国际社会对信用评级机构监管规则的制定,使得新规则可以更多照顾到我国的利益,逐步打破美国三大评级机构对资本市场话语权的垄断与控制,建立更加合理的国际金融和经济秩序。同时他认为,中国特色信用评级体系的建立不可照搬美国模式,必须走自主创新之路,包括信用评级机构运营模式的创新,信用评级管理模式的创新,以及信用评级标准和技术的创新。

蒲小雷建议,应将加快发展本土信用评级机构和建立中国新型信用评级模型和方法,纳入到“十二五”全国社会信用体系建设规划,在全面推进社会信用体系建设的同时,使我国的信用评级与经济社会同步发展。

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