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银河行业优选股票基金

2013-11-05 14:52:34
来源:网络

把握行业轮动,积极深掘成长股

报告摘要:

银河行业优选历史业绩出色,大幅跑赢股票基金平均水平及沪深300指数,风险调整后收益优于同类平均。基金自2009年4月成立以来,累计收益增长96.01%,近3年累计收益增长38.81%,同期沪深300指数下跌15.17%,中证股票基金指数下跌4.37%。本基金夏普和特雷诺指数均为同类平均水平的1.5倍以上,单位风险带来的超额收益较高,显示基金经理积极管理产生的超额回报丰厚。

成长风格,保持高仓位。作为一只股票型基金,本基金对结构转型和新兴经济的基本面乐观,故仓位水平总体上比市场上股票型基金的平均值略高。从行业配置看,偏重于新兴经济板块,并下调了周期类配置。2013上半年个股集中度有所上升,并强化了重点个股的跟踪力度,适当降低了业绩存在风险的品种的持仓比例,取得了较好的投资业绩。

深掘优质成长股,重仓股调整较为频繁。该基金虽然行业配置较为稳健,但侧重个股精选因此重仓股换手率和比例调整变化较大。但基金对看好的优质成长股持续投资,例如卫宁软件、省广股份即使在一季度涨幅很高,但在二季度一直持有,这些股票上半年业绩分别为84.72%和129.45%,为基金业绩作出较大贡献。

基金经理成胜先生具有多年行业研究经验,根据市场风格,乐观看待经济结构转型,偏好新兴产业股票。从基金经理管理经验来看,成胜先生更擅长精选个股,深掘潜力股,偏好投资于信息产业、制造等新型战略板块股票。

风险因素:(1)中小创业板业绩回调风险(2)基金经理变更风险

一、基金产品介绍

银河行业优选股票型证券投资基金(519670行情,资讯,)是一只股票型基金,成立于2009年04月24日,先后3任基金经理,目前由成胜先生担任基金经理一职。基金持有人以个人投资者为主,其中机构投资者占比26.79%,个人投资者73.21%。最新基金资产规模16.34亿元(截止至:2013-06-30)。本基金申购费率1.50%(天天基金网0.6%),最高赎回费0.5%(1年内),申购起点为1000元。

本基金本基金将“自上而下”的资产配置及动态行业配置与“自下而上”的个股优选策略相结合,优选景气行业或预期景气行业中的优势企业进行投资。本基金投资组合比例为:股票资产占基金资产60-95%,债券资产占基金资产5%-40%(其中包括可转债、资产支持证券等),对于中国证监会允许投资的其他金融产品,将依据有关法律法规进行投资管理。本基金认为一个行业中的优势企业是指在该行业内具有代表性的综合(行情专区)排序居前的企业,本基金投资这类企业的资产不低于本基金股票资产的80%。

本基金业绩比较基准为:沪深300指数收益率×80%+上证国债指数收益率×20%。本基金以股票投资为主,本基金通过优选景气行业或预期景气行业的行业配置策略,致力于投资优选行业中的优势企业。投资于优势企业或者行业龙头企业的资产不低于本基金股票资产的80%。

本基金为股票型基金,属于证券投资基金中的较高风险品种,其预期收益及风险水平高于货币市场基金、债券型基金与混合型基金。适合于能够承担股市风险,追求资本长期增值的个人和机构投资者。

二、基金分析

1、收益风险分析

银河行业优选历史业绩出色,大幅跑赢股票型基金平均水平及沪深300指数。基金自2009年4月成立以来,累计收益增长96.01%,近3年累计收益增长38.81%,同期沪深300指数下跌15.17%,中证股票基金指数下跌4.37%。(数据来源:choice资讯)

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从风险调整后收益来看,该基金最高单月回报远高于同类平均,最低单月回报也好于同类平均,而下行风险略差于同类平均。本基金夏普和特雷诺指数均为同类平均水平的1.5倍以上,单位风险带来的超额收益较高,詹森指数远超同类平均,显示基金经理积极管理产生的超额回报丰厚。

表格1:银河行业优选风险指标(近1年)

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从基金份额看,该基金规模保持稳定,成立以来至2011年,基金规模一直上升较快,11年以后由于市场行情震荡波动,特别是2011年股票基金全线收跌,市场指数跌幅较大导致基金略有缩水,但总体变化不大,个人投资者和机构投资者进出和比例保持稳定。(数据来源:choice资讯)

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仓位方面,自成立以来,市场指数一直保持下跌趋势,但本基金一直保持较高的股票仓位,未出现被动减仓情形,且股票仓位较为稳定,2012年下半年上调股票仓位应经济微调带来的结构化行情,同时本基金一直保持比较低的债券资产,债券资产以金融债为主,少量资金投资于货币市场,本基金股票资产为业绩提供主要贡献。(数据来源:choice资讯)

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从股票配置来看,本基金一直对制造、信息技术和电子机械(行情专区)行业进行重点配置,从2012年各季度的重仓情况来看,行业配比基本没有变动,比较符合基金经理长期投资的风格。

2013年证监会采用新行业分类标准后,基金对制造业和环保、软件和信息技术服务、传媒业保持较高配置,2013年二季度基金再度提高了TMT行业配置,并对地产、资源和传媒纳

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