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银华基金张凯:市场回升路曲折

2013-11-05 14:52:33
来源:网络

“尽管A股走出几轮反弹走势,但是未来市池升路径比较曲折”,银华中证800等权重指数增强分级基金拟任基金经理张凯在接受记者专访时表示。

张凯表示,今年以来,经济呈现出淡季不淡、旺季不旺的态势,经济已经度过了最差的时段,走势基本企稳,但未来回升的路径相对而言比较曲折。

张凯认为,在经济走势相对稳定的背景下,影响A股走势的因素主要有两个方面,一个是政策因素,一个是海外市常具体而言,政策方面,新一届政府上台后,出台了较多政策,受此影响,相关板块的股票今年以来走势都很强;而海外市场方面,受美国QE退出预期的影响,一些新兴市场出现了非常大的跌幅,若美国QE真的退出,全世界的资金将会从新兴经济体流回发达经济体,资金驱动的A股市场造成实质上和心理上的双重负面影响。

而对于今年以来A股市场所呈现出的大盘蓝筹股和中小盘成长股的分化走势,张凯分析认为,这种分化的主要原因并不来自于大盘股,而是中小盘股。具体而言,今年以来,大盘股的走势比较符合当前国内外的经济走势;而中小盘股走强的原因则更多地来自于市场预期,而非业绩驱动。以互联网板块为例,虽然国内对于互联网的需求确实非常大,国外相关板块的股票的走势也很强,但是国外互联网板块股票的走势是有公司业绩作为支撑的,而A股上市的互联网公司实际竞争力并没有那么强,大部分公司当前的股票价格都需要很长时间或者很高的业绩增速来消化。

对于未来的股票配置,张凯建议投资者沿两条主线进行挖掘。第一条主线是与传统产业结构调整有关的股票,例如落后产能的淘汰、兼并重组以及投资领域的民生投资、金融改革试验区等;第二条主线是与经济结构转型密切相关的股票,例如文化传媒、节能环保等板块,建议寻找该类板块中的龙头或者未来有可能成为龙头的公司。

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