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招商基金:下半年重点投资债券市场

2013-11-05 14:52:32
来源:网络

21世纪网2013年8月8日,由二十一世纪传媒、21世纪网主办的“2013中国基金行业投资者关系评选-中国基金领袖峰会&基金创新榜颁奖”在观澜湖高尔夫球会举行。

眼下的基金行业面临着复杂的形式,然而互联网金融的到来,为基金行业打开了一扇神秘的大门,并搅动着基金这一池春水。

对于上半年基金行业普遍看重的创业板概念股收益翻番的同时,招商基金总经理许小松向21世纪网表示,招商基金下半年会把重心放在债券市场,招商基金做债非常成功。

而在此次基金峰会上,招商基金的基金持有人与基金经理的互动异常活跃。

基金持有人:你们对于目前中国债券市场有何看法?

基金公司:短期来看,我们认为债券市场处于调整当中。主要是经历了“钱荒”后市场预期货币政策难以显著放松,一方面是国内为了抑制房地产泡沫、控制地方融资平台和影子银行等风险因素;另一方面是为了国际上上维持人民币汇率稳定,避免热钱大幅流出。这意味着资金利率难有明显下降,目前的利率债收益率水平主要反映了资金面的变化。

中期来看,债券市场的走势还是取决于经济基本面。中期经济在流动性趋紧、地产销售降温引发投资回落和外需下行的压力下将持续放缓,这一过程并未结束,下半年经济将运行在衰退周期中。

招商信用增强年初至8月9日上涨4.97%,排名行业前5%,以投资票息收益较高的信用债为主。除此以外,在三、四季度其投资亮点还在于获取稳健票息收益基础上可积极地参与打新股,适合期望获得稳健收益的中长期投资者。

基金持有人:下半年招商基金会有何投资计划?重点会关注那些领域?

基金公司:绝大部分原材料产品的库存水平处于相对低位,如果政府投资小幅加码,价格反弹是大概率事件。以煤炭、有色、农产品为代表的与价格相关的周期股将在一段时间内维持强势。

招商基金旗下的招商中证大宗商品指数分级基金、招商沪深300高贝塔指数基金均是以上述强周期行业为主要成分股的产品。7月1日至8月9日,招商中证大宗商品指数分级母基金上涨10.04%,7月1日至8月12日,其杠杆份额商品B上涨29%。擅长波段操作的投资者可积极关注。

从自下而上来看,具备持续增长业绩的成长股仍然是需要密切关注的领域,我们看好传媒、环保、消费成长等板块个股。上半年以创业板为代表的成长股迎来一波小牛市,但同时我们也发现,有部分公司的成长性非常有限,在跟随创业板指数上涨,从而出现了一定的泡沫。

因此,本次成长股浪潮当中不乏既有业绩支撑又有合理估值,还符合经济转型方向的“真成长”个股,也有跟随指数上涨鸡犬升天的“伪成长”、“真泡沫”。在经济基本面不确定性较高,主板盈利状况恶化、部分中小盘股票泡沫明显的背景下,成长股会遭遇一波调整,但我们相信“真成长”会在回调后再次上涨,穿越周期。

招商基金偏股型基金中的招商中小盘精选、招商优势企业等均是以自下而上选股为主要策略,年初至8月9日,招商中小盘精选上涨18.68%,招商优势企业上涨6.91%。该类基金下半年将围绕去伪存真,聚焦成长的主题策略去挖掘个股价值,期待分享经济结构性转型过程中成长股的投资机会。

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