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中海基金:当前信用债品种收益明显高于历史均值

2013-11-05 14:52:36
来源:网络

7月以来,受制于资金面中性偏紧、机构降杠杆和信用债券评级下调,债券市场经历了阶段性调整,债市投资进入精细化投资管理期。在下半年债市基本面相对有利的情况下,债券的估值支撑逐渐显现,前期的市场调整为中长期债券投资提供了布局良机,亦为新产品的建仓运作创造了好时机。

对于前期的债市调整,中海惠丰拟任基金经理陆成来博士认为,经历了二季度以来的债市调整,当前信用债品种收益率明显高于历史均值,配置价值显现。而本轮信用市场的调整有着明显的流动性特点,即短端和高等级品种的收益率绝对上行幅度较高,收益率曲线呈现平坦化上行,短端品种目前配置价值较高,期限选择上更有利于缩短久期的策略。而从信用等级上看,目前由于利率债收益率上行明显,高等级信用债相比政策性金融债的利差优势逐渐下降,但存在一定机构避险需求带来的交易型机会,而低等级品种的信用保护明显不足,需要较强的风险甄别能力。

据悉,融合“纯债+分级”双重特色的中海惠丰纯债分级基金已经开始募集,其B类份额于8月16日至8月30日全面发售。作为分级周期内封闭运作、杠杆投资的份额,惠丰B创新性地设置了2年封闭周期滚动运作的分级操作模式,在满足相对较高风险偏好理财需求的同时,为投资者长期资产配置提供了良好的投资工具。

业内人士表示,伴随债券基金大规模去杠杆以及《公开募集证券投资基金运作管理办法》(征求意见稿)中关于“基金总资产不超过基金净资产的百分之一百四十”的规定,新规如在未来正式实施从长期来看或将降低普通债券基金的收益率,同时带动投资者对高收益债的青睐。由于分级债基B类份额本身具有结构杠杆,通过放大杠杆投资使其有可能获得较高的收益。这一突出优势提升了分级债基B类份额的吸引力,从而使得未来市场对分级债券产品的需求热度日益提升。

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