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南方基金杨德龙:多数创业板股票面临大回调

2013-11-05 14:52:37
来源:网络

2013年8月8日,由二十一世纪传媒、21世纪网主办的“中国基金领袖峰会2013年中国基金行业投资者关系评选”在东莞观澜湖高尔夫球会举行。此次峰会邀请了来自十多家基金公司的高管就“互联网金融时代,基金行业发展新机遇”、“2013年下半年资本市场投资机会探讨”等话题展开圆桌对话。

第二场圆桌论坛主题为:2013年下半年资本市场投资机会探讨,21世纪网执行总编辑助理陈智峰,中国工商银行(601398)总行人力资源部年金处处长李立新先生,南方基金首席策略分析师杨德龙先生,招商基金总经理许小松先生,广发基金副总裁易阳方先生,以及易方达基金副总裁马骏先生进行了圆桌对话。

以下是南方基金首席策略分析师杨德龙发言:

陈智峰:谈到下半年的策略,是从国内国际经济大环境说起,在中国的经济能能力持续增长,目前各个领域的相关投资机会,期待在座各位进行探讨。

杨德龙:今天上半年股市表现,这和年初投资者的预期有很大的差别,年初的时候,股市也是预期比较高。很多行业面临亏损,我国经济增长面临重要的转折点,过去30年依靠加入WTO和房地产投资拉动经济增长,现在GDP的基数增长到6万亿美元,经济增速面临下滑,增长率已经从10%下跌到7%左右。

今年的目标是7.5%,我们的经济从高速增长转向中速增长,原来是靠劳动力的带动,但是指标并不是很高,比如说一年可能超过8%的GDP增长,中间6%都是钢铁水泥堆起来的增长,从人民生活水平提高的可以看出,没有以前好。

现在经济转型,面临增速的下降,投资对经济的拉动作用很直接,消费或者很多方面的增长拉动是比较慢的,产业升级不是一蹴而就的,过去我们一直淘汰落后产能,现在看并没有任何进步,今年政府上台之后提出了克强经济学,不会出现大规模的经济刺激机会,要去杠杆,进行经济改革。

克强经济学的要点是要重点把经济增长的方式进行转变,要让新兴产业提高,今年新兴产品的股票或特创业板的股票得到了追捧,创业板股票,高估值已经是严重透支未来的成长,不可否认有一些有比较好的增长性,但是多数创业板股票,可能并没有太高市场性,创业板股票可能写形成两极分化,多数的创业板股票面临大的回调。

主板市场经济增长不会有一个大上升,大幅下降的可能性也不大,如果没有保持一定的经济增速,经济转型是谈不上的,对于主板股票的配置要选择一些防御性的板块,在经济增速下滑的时候仍然可以保持增长的,获得相对好的收益,我先谈一点我的看法,希望批评指正。

杨德龙:对于传统的行业,很多公司具有投资的价值,同产业角度,比如说有5、6倍的收益投资股票也是很划算的,比如说拿一个亿买传统行业的股票,过两年还是可以赚很多钱。

传统行业主要是分周期股和非周期股,和宏观经济相关的行业,比如说钢铁等还是亏损的时期,这些股票虽然很便宜,但是还是不到撤离的时期,在这个经济转型过程中,我们经历了重工业化,我们采取回避的态度,包括有色、煤炭资源股,这些都不到改善的时期。

对于弱周期的板块比如说家电,白酒,这些行业和宏观经济的关系并不是很大,汽车在中国还是算消费品,并不算是投资品,目前估值比较低的时候还是有很好的投资机会。

另外比如说医药,也是不受宏观经济影响的,对于医改,对于一些普药,会受损,但是医改也会产生一些机会,比如说一些特效药是不受影响的,从医药方面也可以挖掘出一些投资的机会。

从旅游方面,与我们生活水平提高的行业,估价跌到现在,盈利却有20%以上的增长,单边上涨或者说单边下跌的可能性不是很大。

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